“一半是海水，一半是火焰”的P2P网贷平台

    “一半是海水，一半是火焰”，用这句话形容目前的P2P网贷行业无疑是最恰当的。一方面，平台资金链断裂、老板跑路的新闻不断，让行业监管迫在眉睫；另一方面，银行和上市公司纷纷进驻 P2P领域，给P2P行业带来了新的变化。而今年6月底，由青岛P2P平台主导的山东省互联网金融协会的成立，则将省内P2P行业自律提高到新的高度。业内人士认为，P2P网贷正在从最初的混乱逐渐转向成熟，未来有望成为普通投资者理财的重要方式。

    变化一 30% 收益率的标的不见了

    市民季先生从2012年起就开始投资P2P网络借贷，最近他发现自己投资的平台正在悄悄发生变化。“以前投资标的打出来的收益率一般都在20%以上，有些甚至能到30%，但从今年下半年开始，20%以上的已经很少了，一般都在15%到18%。”

    季先生的疑问并不是个别现象，8月17日，记者浏览了国内多家P2P平台网站，发现2～3个月期限的投资标的年化收益率一般在15%左右，而期限为6个月的标的，年化收益率也很少有超过20%的，30%以上的已经绝迹。对此，青岛开开贷投资有限公司董事长周茂东表示，收益率的下降是P2P网贷市场逐渐成熟的表现。他说：“P2P网贷平台刚刚出现时，为了吸引投资者的注意，很多平台不约而同地打出了"高收益"这张牌，年化收益率25% 、30%的标的随处可见，但实际上，其中很多存在虚高的现象。这样的高收益是"畸形"的。”

    周茂东认为，P2P网贷正常的收益范围应该在12%左右，而根据8月15日银监会业务创新监管协作部主任王岩岫在2014年中国中小银行发展高峰论坛上的表述，目前P2P网贷的平均收益率为17%。对此，周茂东说：“现在的收益率仍然有些偏高，随着P2P行业的发展回归理性，投资人的收益率还会持续下滑，但会是一个温和的下降过程。”

    业内人士普遍认为，收益率的下降对整个P2P行业是一件好事。紫马基金青岛分公司负责人李正光说：“从整个经济发展的角度来说，P2P存在的价值是帮扶小微企业，所以不可能让小微企业长期背负过高的借款成本。而从投资的角度来说，P2P平台日益增多，整个行业的社会认可度提高，越来越多的投资人熟悉并认可这个行业，资金供给增多必然导致成本下行。其实国外的P2P借贷平台也经历过这个过程。如果P2P投资门槛很低，收益率又很高，从金融角度来讲这就是泡沫了。如今P2P整体收益率下降，说明市场在冷却，在回归理性。”

    变化二 P2P行业流行自己“管”自己

    自国内P2P网贷平台诞生以来，资金链断裂、老板跑路等负面新闻层出不穷，在监管缺失的情况下，P2P平台开始想办法自律。

    2011年由北京大学金融信息化研究中心、北京大学立法学研究中心、宜信公司、贷帮、人人贷5家机构联合发起的“中国小额信贷服务中介机构联席会”是P2P行业的首家自律组织，目前成员单位达到 32家。2012年上海成立网络信贷服务业企业联盟。今年4月，广东省P2P行业协会成立。

    而今年6月底 ，山东省也有了自己的P2P行业协会—山东省互联网金融协会，包括 12家青岛平台在内的全省41家P2P平台加入协会，并共同签署了《山东省互联网金融行业自律公约》。记者注意到，这个被业内人士称为“省互协”的自律组织实际上是由多家青岛平台主导的。其中，青岛汇盈贷互联网金融服务平台是协会的会长单位，而青岛开开贷投资平台则是公约的起草单位。青岛开开贷投资有限公司董事长周茂东表示：“在缺乏政府监管的情况下，我们只能尽可能地进行企业自律和行业自律，这也是协会成立的一大宗旨。此外，在监管细则出台前 ，建立一个与政府交流渠道，方便监管机构调研是协会成立的另一个重要作用。”

    记者注意到 ，这份公约中明确规定：“各成员单位要把本平台客户信用记录如实录入省互协设立的征信平台系统，各成员单位都可接入省互协征信平台系统，这样与银行征信报告相补充，就形成了较为全面具体的个人征信体系，提高了信用评估准确水平。”

    青岛市委党校经济学教授刘文俭表示，缺乏透明度是当前 P2P行业发展混乱的一个根源，而这类自律组织很重要的一部分职能就是促进P2P机构的阳光化、规范化发展。

    变化三 P2P试水“去担保，引保险”

    在跑路事件频现的情况下，P2P平台将风险控制押宝于第三方担保公司。即将上线的青岛P2P网贷平台“爱口袋”CEO 杨顿说，不过引入第三方担保后，新的问题又来了。今年以来，已经出现了多起担保公司负责人跑路的情况。因此，P2P平台“去担保化”的呼声越来越高涨。

    据了解，目前已有平台与保险公司联手，推出保险模式。北京财路通P2P平台率先联姻险企，为平台整体交易额进行投保，如果借款人出现逾期，先由平台的风险准备金为投资人垫付本息，再由平台向保险公司索赔。广州的德财富也在布局保险模式，据称，拟引入抵押物财产保险、信用保障险等方式为平台上的项目进行担保。

    不过，P2P平台的“去担保，引保险”绝非一朝一夕。“因为，一旦险企介入，就会分走平台利润，这意味着投资者收益会下降，预计在2到3个百分点。”岛城一位P2P业内人士表示。

    上个月，银监会在P2P监管座谈会上曾专门讨论了通过引入保险公司担保制度来转移P2P借贷风险。不过，8月17日下午，记者咨询岛城多家P2P平台，它们均称未与保险公司接触。对此，杨顿认为，风险准备金或许是不错的选择，“如果第三方融资性担保公司遭遇破产到期无法兑付，我们将从风险准备金专款账户中提取资金第一时间偿还投资者。”

    实际上，在《山东省互联网金融行业自律公约》中，已经明确规定成员必须设立风险准备金账户。周茂东认为，未来P2P的监管会强调两点：第一，平台做信息中介不能碰钱，资金将由第三方支付公司或银行来监管；第二，去担保后采取风险准备金来保护投资者的利益。

    变化四 银行也开始玩P2P网贷

    最近，银行的进驻也给P2P行业带来了新的变化。除了最早进驻的中国平安(601318,股吧)旗下的陆金所以外，近期，包括招商银行(600036,股吧)、国开行、民生银行(600016,股吧)、包商银行等都纷纷推出了各自的P2P平台。

    从银行进驻P2P行业的模式来看，主要分为三种。一种是银行所在集团设立的独立P2P平台，如平安集团旗下的陆金所。陆金所较早进入P2P市场，其平安集团的背景也让它在发展中具备了一定的优势。从产品来看，如该平台上的“稳赢稳盈安e贷”，投资门槛1万元起，由平安担保公司提供全额本息担保，预期年化利率在8.4%左右，按月还本。

    第二种是银行自建P2P平台，如招商银行的小企业e家。该平台的“e+稳健融资项目”最小投资单位为1万元，预期年化利率在5.5%～5.8%之间，融资金额从145.7万元到1214.98万元不等。

    第三种是由子公司投资入股新建独立的P2P公司，如“开鑫贷”就是由国开行子公司国开金融和江苏国有企业江苏金农股份有限公司共同出资设立的P2P平台。记者登录该平台发现，“开鑫贷”的项目预期年化利率在银行系P2P中还是比较高的，通常在8%～10%，到期一次性还本付息 ，1万元起投。同时，由第三方担保机构为投资者提供本息担保，也可以在持有30天后转让债权提前回收本金。

    实际上，相较于P2P行业中近20%的收益率水平来说，银行系P2P产品的预期年化利率只在5.5%～10.5%之间，如果仅比较收益率，银行系P2P并不具备优势。然而，记者发现，尽管银行系P2P比较低调，但有新品推出时往往就被投资者抢购一空。无疑，银行系P2P风险控制水平高、专业程度高、不会跑路，这是其吸引众多投资者的一大优势