独家财富观点:识别A股市场反弹与反转要素分析

    金掌柜独家财富视点：2014-07-02新473期 总第1273

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    出场嘉宾：中国银行山东省分行财富业务部 张 伟

    独家财富观点：识别A股市场反弹与反转要素分析

    6月收官，A股在2000点附近反复震荡徘徊，月K线再收红十字星，呈现5星望月。市场情绪在谨慎中开始对反弹充满期待，也有媒体及个人提出了黄金底、钻石底后大市即将反转的言论。本编认为，反弹与反转有本质的不同，区分二者关系主要参考以下几点要素：

    其一，在我国判断A股市场是反弹还是反转，关键要看政策面是否出现变化。这是因为我国二十余年证券市场反复验证的概率性事件，也是目前环境下制约股市趋势的最重要因素。

    其二，当股指连续下跌技术面出现严重超卖时，政策面开始转暖、资金面趋向宽松，经济基本面（宏观数据）开始好转且市场平均估值明显低估及市场情绪极端悲观等重要条件逐步达成，反转行情契机趋向形成。而在缺乏来自于政策面、基本面支持的股指上扬行情多数还是反弹。

    其三，重中至重是盘面中成交量的变化，也就是说新多资金的明显介入，特别在以资金推动性的A股市场中，反转行情通常都伴随成交量倍数放大。这种放大不是指单个交易日的成交金额倍数增加，而且要求连续几个交易日连续巨量。而反弹能量虽有放出却不能持久，且量能不规律，几个交易日后便会出现萎缩。这一点是反弹与反转在盘口的明显差异。

    最后，也是较为关键的一点，反弹行情一般是在技术面出现严重的超卖，或下跌过急时出现的短暂恢复性行情。由于是在技术上对过急的行情进行一定的修正，因而此时热点多集中在题材股、小盘超跌股中。而反转行情却一般是在技术面严重超跌，主板权重股跌无可跌，成交量及市盈率、市净率均低于市场投资者预期，且基本上没有获利空间产生时产生。热点大多具有一定市场号召力和资金凝聚力，如股改后的优质蓝筹及07年“煤飞色舞”板块，使行情上涨具备良好的持续性，这也是反转与反弹之间的一个明显的不同。

    沪深股市

    周二，沪深股指震荡小涨。截至收盘，沪涨2.05点或0.10%报2050.38点，深成指跌45.78点或0.62%报7297.50点。两市全天成交金额2083亿元人民币，上日为2028亿元。中小板指收盘涨0.75%，创业板指收盘涨0.50%。

    日线指标： KDJ上行； MACD空方能动柱小幅缩短，双线零轴附近形成金叉； BOLL三线持稳，股指有中轨上方窄幅波动；多方仍趋主动。

    总体看：沪深两市全天窄幅震荡，股指在短期均线上方牛皮整理，尾盘微幅收红。创业板指则延续近期强势，再创反弹新高。盘口看，题材股继续活跃，昨日大涨的军工概念个股出现分化走势，权重板块反应疲弱，量能无法明显放出，行情延续结构化特点，个股表现愈发突出。建议激进投资者关注有良好中期业绩预期的小盘个股的表现机会，稳健投资者在大盘放量站稳2060前耐心观望或低仓介入超跌价值个股。

    黄金市场

    今晨收盘，纽商所下属商品交易所8月份交割的黄金期货价格收盘上涨0.4%，报每盎司1326.60美元，创下自4月中旬以来的最高收盘价。

    日线技术面：短期均线多头排列。指标面看， KD高位趋向死叉； MACD多方能量柱小幅缩短； BOLL三线扩张；多头动能减缓。

    持仓：黄金ETF持仓数据显示，截至7月2日SPDR黄金交易基金在昨日大幅增持后今日再度增持5.69吨，二日连续增持达11.37吨，至796.39吨

    总体看：在伊拉克及乌克兰地缘政局加剧下中东再添冲突，进一步增加了市场担忧情绪，提振避险金价小幅走高，创下自4月中旬以来的最高收盘。四小时图看，均线向上发散； 指标看，MACD双线零轴上方下落趋缓；KD高位上行乏力；BOLL稍显偏强扩张。日内初步支撑1322美元/盎司，近一步支撑1316美元/盎司，压力位于1343美元/盎司水平。

    日内操作建议：盘口看，虽上破小平台整理区域，但分时技术面趋向背离加之非农风险事件来临，操作高空。长期看；黄金应作为相对保值避险的资产来考虑配置性投资。

    美国股市

    今晨，美东时间7月1日16:00(北京时间7月2日04:00)，当日公布的经济数据优劣互现，三大股指继续收低。

    截止收盘: 道琼斯工业平均指数上涨129.25点，收于16,955.85点，涨幅为0.77%；标准普尔500指数上涨13.07点，收于1,973.30点，涨幅为0.67%；纳斯达克上涨50.47点，收于4,458.65点，涨幅为1.14%。

    日线技术面：股指重返5、10日均线上方。指标看, KD金叉上行， BOLL三线上行，股指欲冲上轨压力， MACD零轴上方双线趋向金叉，多方主动。

    总体看：当日道指高开高走，K线报收中阳线，并与标普500指数同时创造盘中与收盘新高。虽然股指运行于上升通道中，但高位震荡加剧，建议逢高适度减持，保持半仓。道指支撑位16823点中轨一线，阻力17000整数关口。

    操作以“定投”形式参与纳指基金。

    你问我答：

    什么是零息票债券？

    答：指债券合约未规定利息支付的债券。这类债券通常以低于面值的价格发行和交易，投资者通过以债券面值的折扣价买入来获利。

     热点

    中国6月官方制造业PMI为51.0连续4个月回升

    昨日，中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心公布，2014年6月，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.0%，比上月上升0.2个百分点，连续4个月回升，表明制造业延续了平稳增长的良好势头。

    中国6月汇丰制造业PMI终值50.7初值50.8不及预期

    昨日，汇丰银行（HSBC）与英国研究公司Markit Group联合公布的数据显示，中国6月汇丰制造业PMI终值为50.7，不及预期的50.8，同时低于6月汇丰制造业PMI初值。数据同时显示，6月汇丰制造业PMI新订单指数终值为51.8，创15个月最高。

    推荐基金业绩跟踪（一月一日起，每日更新净值）

    嘉宾介绍：

    中国银行山东省分行财富业务部 张 伟

    电 话：0532-81859580

    邮 箱：wei11091109@126.com

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