根据上交所债券项目平台最新披露，6月29日，青岛城市建设投资（集团）有限责任公司2025年面向专业投资者公开发行公司债券项目，状态更新为“已反馈”。这笔拟发行规模102亿元的小公募债券受理已近一年，此次青岛城投还同步更新了2025年年报、2026年一季报全套申报材料，回应监管多轮问询，债务滚续与经营情况迎来全面核查。
百亿债券审核历经多轮问询，募资全部用于偿债
据了解，本次债券为面向专业投资者“小公募”品种，拟发行总额为102亿元，资金全部用于偿还存量到期债券，中信证券牵头，长江、中泰、国泰海通等多家券商联合承销。项目于2025年8月14日正式受理，此后上交所先后在2025年8月、2026年4月两轮下发反馈意见，核心聚焦四大要点：公司贸易业务真实性、子公司退市带来的声誉影响、印尼跨境重大诉讼、整体债务规模与短期偿债压力。
此前第二轮问询阶段，城投仅更新财务报表未完整答复监管问题，本次申报文件全面补充最新经营数据，同步披露青岛中程退市、海外诉讼最新进展。
公告显示，子公司青岛中程于2025年7月终止上市，城投表示其资产体量在集团占比偏低，对集团整体融资、经营冲击有限；印尼道路纠纷案件历经多轮上诉、再审均遭驳回，公司已于2023年计提1．44亿元预计负债，后续将继续依照当地法律推进司法程序，相关损失已提前计入财务核算。
青岛城投：千亿市级国资平台，城市建设核心载体
青岛城投成立于2008年，是青岛市首批国有资本投资运营试点企业，国内AAA主体信用评级，2024年末总资产超4300亿元，位列全国城投总资产、营收榜单前五，下辖城市更新、交通、新能源、金融、航空等13家直属平台，控股多家上市公司，持有青岛港、青岛机场、青岛农商行等核心国企股权，承担青岛城市基建、产业投资、水利民生等重大项目建设任务。
根据最新财务数据显示，截至2026年3月末，青岛集团总资产4469．39亿元，总负债3041．31亿元，资产负债率为68．05％，近三年杠杆水平持续小幅抬升。利润端波动明显，2023至2025年归母净利润分别为7．78亿元、－2．89亿元、3．58亿元，主业经营性业务持续亏损，盈利高度依赖金融资产投资收益，盈利结构存在一定波动风险。债务端压力突出，公司短期债务规模近千亿元，年内到期债券、银行借款合计超880亿元，存量可动用货币资金仅120亿元左右，持续依靠债券、信贷滚动维持资金周转。同时，集团大额政府垫付款、公益性资产占比较高，资产流动性偏弱，受限资产规模较大，再融资空间受到约束。
借新还旧适配到期高峰，国企债务管控持续加码
业内人士分析认为，2026年是城投债券集中到期窗口，本次百亿小公募核心作用是置换高息、到期存量债务，优化期限结构、压降综合融资成本。监管持续从严核查地方城投贸易合规、海外诉讼、资产流动性等风险指标，意在压实国企债务管控主体责任。
此次青岛城投更新募集说明书、落实监管反馈，是该集团推进债务平稳接续的关键一步。后续公司还需完整回复交易所问询，待审核通过后方可启动发行。随着债券落地，青岛城投集团将有效缓解短期偿债压力，持续推进“城投＋产投”转型，加大城市更新与战略性产业的布局投入。
