在家电行业存量竞争加剧的背景下，这家老牌制冷企业正经历转型阵痛期。
8月22日晚间，澳柯玛发布2025年上半年业绩报告。财报显示，公司上半年实现营业收入40．57亿元，同比下降12．23％；归属于上市公司股东的净利润3785．47万元，同比下降24．36％。
截至报告期末，澳柯玛总资产为81．12亿元，净资产为26．85亿元，资产负债率为66．89％。
值得注意的是，公司扣非后归母净利润为3615．18万元，同比增长28．47％，显示主营业务盈利能力有所改善。基本每股收益为0．05元。
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财务表现：营收净利双双下滑
澳柯玛2025年上半年的财务数据呈现下滑态势。40．57亿元的营收规模，较去年同期减少约5．66亿元。
净利润降幅更为明显。3785．47万元的归母净利润，比去年同期减少超过1200万元。
资产负债方面，公司66．89％的资产负债率处于相对较高水平，表明企业负债经营程度较高，财务风险值得关注。
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关键指标：扣非净利润逆势上扬
然而，在一片下滑声中，一个关键指标却逆势上扬：扣非归母净利润达到3615．18万元，同比增长28．47％。
营收与净利润作为企业经营的“面子”，往往最先被关注。但真正衡量企业主营业务健康状况的扣非净利润却走出了独立行情。3615万元的规模和28．47％的增速，与归母净利润形成鲜明对比。
这组反差数据指向一个结论：公司主营业务盈利能力正在增强，净利润下滑主要受非经常性损益拖累。
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业务构成：两大板块并行发展
澳柯玛专注于制冷技术研发和产品制造，正在由以冷柜为主的传统家电企业，向以全冷链产品为基础的冷链物联网企业转型。已逐步形成家庭冷链、商用冷链、冷库存储、冷链运输、自动零售、生物医疗的全冷链产业布局。
公司主营业务分为两大板块：一是智能家电业务，包括家用制冷、生活电器、空调洗衣机等；二是智慧冷链业务，包括商用冷藏冷冻展示柜、生物医疗等。
在产品方面，澳柯玛推出了深冷速冻冰箱、新一代风冷无霜冷柜以及多款智能AI家电。家用制冷业务推出行业首创变频节能冷柜；冰箱产业打造“深冷保鲜＋家居美学”智慧冰箱；空调洗衣机业务构建智能、健康洁净洗护生态；生活电器聚焦厨房、卫浴场景，推出净烟静音、AI智控系列产品。
然而，行业环境面临严峻挑战。2025年家电产业进入存量竞争深水区，虽然上半年以旧换新政策助力行业保持9．2％的增长（奥维云网数据），但去年政策已提前释放部分需求，叠加消费欲望不高、有效需求不足等因素，行业整体承压。
头部企业凭借全产业链布局与全球化运营优势巩固地位，中小企业生存空间被压缩，普遍面临增长压力。
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业务亮点：出口业务成为增长点
尽管上半年澳柯玛的营收、净利润双双下滑，但出口业务表现亮眼，成为财报中的一大亮点。
澳柯玛在海外业务上继续坚持OEM与自有品牌双轮驱动发展策略：在东南亚、中东、非洲、拉美、中亚等新兴市场集中拓展自有品牌业务；在欧美市场重点深化与全球大家电KA客户的战略合作。
上半年，公司海外空调、洗衣机分别增长94％、349％，墨西哥等拉美重点市场收入、利润增长均超过100％，自有品牌收入增长63％。
出口业务已成为澳柯玛业绩的重要增长驱动力，也是公司国际化战略成效的体现。
在老牌家电企业转型与市场竞争加剧的双重压力下，澳柯玛如何平衡短期业绩与长期战略投入，如何在家电存量市场中找到新的增长点，将成为公司未来发展的关键。
出口业务的强劲增长为澳柯玛带来了新的希望，但能否持续推动公司整体业绩回暖，仍有待市场检验。
