降准利好A股开门红可期 2020年有望迎股债双牛

原标题：新年红包降准助推A股开门红

2020年的第一天，央行为市场派发新年大礼包——为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，中国人民银行决定于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0．5个百分点（不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司）。

对老百姓而言，关于降准最关心的莫过于会对自己的钱袋子有什么影响。从历次降准后股市的表现看，降准通常会利好股市，此次降准大概率助力A股实现2020年开门红，但是短线乐观预期不宜过高；债市预计大概率会继续走牛；楼市在“房住不炒”的基调下，很难有大的改观；汇市受多重因素影响，预计本次降准的直接作用有限。

重磅

全面降准释放8000多亿资金

据悉，此次降准是全面降准，体现了逆周期调节，释放长期资金约8000多亿元，有效增加金融机构支持实体经济的稳定资金来源，降低金融机构支持实体经济的资金成本，直接支持实体经济。

综合业内人士分析，此次降准的效果，可谓是“一举多得”。一是春节临近，因居民取现等带来的市场资金需求量大，降准可以释放充足流动性，满足春节前的资金需求高峰。

二是降准可以向银行释放中长期资金，有利于银行降低资金成本，从而带动LPR报价和贷款实际利率的下调，达到降低实体经济融资成本的目的。

三是银行通常会在年初集中投放贷款项目，加之2020年一季度地方债发行有望提速，降准利于为银行信贷投放和地方债发行提供充足的资金支持。

本轮降息周期已经启动

在刚过去的2019年，央行先后已降准三次。 2019年1月4日，央行下调金融机构存款准备金率1个百分点，累计释放资金约1．5万亿元；2019年5月15日，央行对聚焦当地、服务县域的中小银行实行较低的优惠存款准备金率，释放长期资金约2800亿元，全部用于发放民营和小微企业贷款；此外，央行于2019年9月6日宣布全面下调金融机构存款准备金率0．5个百分点，此次降准增加了商业银行长期稳定资金来源，共释放长期资金约9000亿元。

降准落地后，未来是否会降息？事实上，业内人士认为，本轮降息周期已经启动。 2019年11月5日，央行开展中期借贷便利（MLF）操作4000亿元，与当日到期量基本持平，期限为1年，中标利率较上期下降5个基点至为3．25％。这是央行近四年来首次下调MLF操作利率。东方金诚首席宏观分析师王青称，着眼于2020年宏观经济运行环境以及刚性较强的增长目标，这意味着本轮降息周期已经启动，未来MLF利率还将经历一个“小步慢走”式的持续下调过程，2020年LPR有望持续下调。

影响

新年A股“开门红”可期

央行新年降准，将对市场产生何种影响？从历次降准后股市的表现看，降准通常会利好股市。有历史统计数据显示，A股市场在央行启动降准后的一个月、三个月、六个月内均涨多跌少。但从降准次日的股市表现看，沪指表现则是跌多涨少，这也与前期市场充分预期消化有关。

“从近期的A股走势看，市场比较强势，在这个关口降准，肯定是利好股市。”不过，中泰证券香港中路营业部投顾李艳同时表示，因为大家对这次降准已经有充分预期，所以不能排除“见光死”的可能。

东北证券青岛营业部投顾陈建林认为，降准利好股市，2020年A股“开门红”可期。当然，投资者对于利好的影响预期也不要过高，毕竟市场早有预期，近期券商板块异动，而银行和保险本身估值不低，所以指数上行空间有限。“行情是乐观的，春季行情可能提前到来，但是投资者应该保持冷静。”陈建林这样说。

岛城私募人士沈琦则认为，降准为2020年的A股市场开了个好头，强烈看好今年指数的表现。“现在大盘面临突破，而向下突破的可能性很小。”沈琦表示，近年来，2月份成为重要的突破窗口，眼下国内外大环境向好，政策也比较给力，2020年有望迎来指数型牛市。另外，2019年最后一个交易日，大盘兵临3052点缺口，2020年开盘，这一缺口很可能高开站上，只要冲上并站稳3100点，指数牛市趋势就基本可以确立。

金融地产板块将率先受益

降准对什么板块最有利？沈琦认为，最利好金融和地产。首先，降准放松了银根，有利于扩大银行的可放贷规模，对于银行股是直接利好。而全面降准和定向降准相结合，支持普惠金融，对于中小银行利好程度更高。招商银行、四大行等获益。其次，央行降准将会刺激股市成交量增加，利好券商股。国泰君安、海通证券、中信建投等头部券商将获益。另外，降准支持实体经济，同样对房企构成一定利好，建议关注万科等龙头股。

陈建林认为，除了金融和地产外，建议投资者趁近期科技、新能源等板块较为低迷时，低吸这些板块中有业绩支撑的个股。

方正证券表示，降准激活低估值板块，需求端在逆周期政策的调节下有望好转，铜价具备上涨空间。建议关注：紫金矿业、云南铜业、江西铜业以及华友钴业、寒锐钴业、赣锋锂业、洛阳钼业贵金属。

2020年有望迎股债双牛

除了利好股市外，降准对市场利率的整体下行也是利好。从历史来看，降准周期利率整体向下；由于存在各种扰动因素，每次降准后利率不一定跟随，但最终都是围绕基本面波动；只要继续降准，利率继续向下。一创证券南京路营业部投顾牟丰表示，在过去三个降息周期过程中，10年期国债收益率都会下行，2019年11月MLF利率下调后，债市就开始走强，预计今年货币政策力度将显著加大，预计今年债牛会更强。

此外，理论上看，降准降息会带动汇率走贬，但实际情况看，汇率短期走势会受多重因素交织影响，尤其是中美贸易谈判进展已成为近期人民币汇率走势的主要影响因素。 （记者王婷）