中国领先的房地产企业碧桂园控股有限公司（02007．HK）于3月18日披露2018年度业绩报告，显示集团于2018年全年实现总营业收入约为3790．8亿（人民币，下同）元，同比增长67．1％；毛利润约1024．8亿元，同比增长74．3％；净利润约为485．4亿元，同比增长68．8％；股东应占利润约为346．2亿元，同比增长32．8％；股东应占核心净利润达341．3亿元，同比增长38．2％；基本每股盈利为1．61元，同比增长30．9％。
董事会宣布派发末期股息每股人民币30．32分，同比增长21．5％，加上中期派息，全年合计派息48．84分，同比增长38．0％。
2018年，碧桂园继续强化现金流管理，期末现金余额超过2400亿，头寸充足。同时，公司净借贷比例大幅下降至49．6％的行业较低水平，积极落实“行稳致远、提质控速”的发展策略。
现金流充裕
截至去年12月31日，碧桂园集团连同其联合营公司，共同实现归属于集团股东权益的合同销售额约为人民币5018．8亿元，同比增长31．25％，权益销售去化率高达76．4％，权益合同销售金额继续保持行业领先地位。
截至2018年底，集团不含增值税的已售未结资源为6627亿元，未来收入可期。2018年，碧桂园毛利率在2018年中期26．5％的基础上继续提升至全年的27％，。
现金管理方面，碧桂园在过去一年里表现突出。全年房地产权益销售现金回笼约人民币4557．9亿元，权益销售回款率高达91％。得益于销售回款额的大幅度增加，碧桂园截至去年末的净经营性现金流连续第三年为正。
在资金密集型的房地产行业，现金储备始终被企业视作最重要的财务指标。但过去十几年时间，国内房地产行业中大部分企业因为高速扩张而处于现金流紧绷状态，多数公司净经营性现金长期为负，依赖外部融资输血以平缓资金链条的压力。市场上，仅有少数运营能力较强的企业，能够让现金流在内部良性运转，实现企业的自我造血功能，从而做到连续多年的净经营现金流为正值。
过去三年，碧桂园经营规模稳步提升的同时，实现净经营性现金流为正，在一定程度上折射出碧桂园在财务上极强的内控能力，公司对外部融资的依赖相对下降。
截至12月31日，公司账面拥有现金余额2425．4亿，占总资产比例14．9％。另有约3017亿银行授信额度尚未使用。
债务结构持续优化
去年，国内房地产企业融资环境趋紧，融资成本明显上升，但碧桂园一直坚守着“稳健经营”的底线，杠杆水平和融资成本仍旧处于行业低位。
截至去年末，碧桂园净借贷比率仅为49．6％，同比下降7．3个百分点。尤其难能可贵的是，作为一家快速成长的企业，碧桂园已连续多年保持了净借贷比率低于70％，这在国内一线地产军团中十分罕见。
克尔瑞地产研究披露的数据显示，2017年主要上市房企（A股、H股和其它）加权平均净借贷比率上升为91．09％，较2016年增加了16．19个百分点，行业平均借贷比率呈上升趋势。碧桂园多年保持净借贷比率低于70％，显示出公司较厚的财务安全垫。
数据显示，碧桂园截至2018年末的有息负债总额为3284．75亿（含银行及其他借款、优先票据、公司债券和可转股债券），其中需于一年以内偿还的短期有息债务为1261亿，占总有息负债之38．4％，其余61．6％均为一年期以上长期负债。
同时，公司账面上2425亿的现金余额对于短期有息债务的覆盖比例达1．92倍，财务稳健。
基于公司经营绩效的快速增长，以及稳健的财务管控，碧桂园在资本市场上表现不俗。去年，碧桂园再度入选《财富》杂志世界500强企业，且排名大幅攀升114位，至353位，是榜单中排名跃升得最多的中国企业之一。
