理财课堂第10期：四季度股票市场迎来反弹

    第二讲：四季度股票市场——反弹来了 

    张党：这一段时间，大家也看到一些新闻。有一个网民在博客上说再也不投资股票了，投资十几年，结果亏了120万。我想，他可能失去了一些作股票上获益的机会。

    怎么看待目前的行情？我也在股票市场呆了十多年，从1993年入市，从业已经超过了接近18年，对于中国的A股市场我一向认为股市当中有太多太多的机会，关键是看我们如何把握。我不是说像巴菲特那样买定股票持有，中国股票市场现在重投资，重视股票市场的融资功能，忽视了股票市场的投资功能等等，这些制度性的问题，我想随着时间的发展，可能会得到一些改善，但是我觉得对我们普通的投资者而言，一定要积极参与，股票还是我们获益的比较好的投资渠道。

    我的观点：反弹来了

    在讲课之前，我一直在想给大家传递什么样的信息？如果说反弹来了，如何定义反弹？反弹关键是看下一步的力度有多大，是中间行情还是跨年度行情？还是昙花一现的小反弹？我想今天在这里，有必要和大家做一个探讨。

    我刚才说了，最近一段时间上海的K线图，最近一段时间在十月份出现了2次下探，第一波下探到2318，第二套探到2307，出现了双底，随着政策利好的不断出现，过去一周连续上涨5天，大家从K线图来看，已经和前面一段时间大盘“跌跌不休”已经发生了一些变化，因为刚才刘老师也讲了黄金和白银，谈到一点就是顺市而为，而不要逆市操作，所以就已经出现了一个开始上升的反弹行情。

    大家看一下周线，这一段时间来看，经过连续下跌以后，有可能和前一段时间、去年下探到2319可能会出现基本情况下的反弹情况走势。

    说到行情之前，我觉得大家不得不探讨一下我们A股股市行情所面临的一个政策面或者是宏观经济面，大家知道今年股市之所以“跌跌不休”，从今年3月份到现在跌了将近7月份的时间，背后有很重要的原因，就是因为今年国家为了控制通货膨胀，因为通货膨胀从某种意义上来说，一个温和的通货膨胀对经济的发展是有利的，但是国家现在担心的是从4月份以来，国家发现物价上涨幅度非常大，到了7、8月份的时候，物价的CPI指数到了6.5%，如果由其发展下去，有可能从温和的通货膨胀进入到比较严峻的、严重的通货膨胀，大家记忆犹新的我记得有很多老股民在1993、1994年，中国的通货膨胀达到两位数以上，银行的存款利率都到10%以上，那种情况下，大家就出现了抢购疯，引起了社会的不稳定因素，所以对于通货膨胀国家是比较重视的，所以今年以来从CPI走势图也看到，从2009年开始，国家2008年11月份出台了为了应对金融危机，国家出台了4万亿的投资计划，国家出来4万亿的投资计划，对于各个地方、各个省都相继出台了刺激经济的计划，大量的货币投放投入市场当中，就造成了物价不断上涨，大家从CPI可以看出来，从2009年一直涨，一直到今年7月份涨到了6.5%，前一段时间才是2.5%，这么高的通胀率，老百姓手中的钱不值钱了，我们的资金收缩了70%，所以国家也在调控，控制物价过快上涨。

    控制物价就是控制通货膨胀的一个结果，可能就是对经济产生了一些影响，大家看一下国内生产总值，也就是从2001年开始出现了一个回落的态势，大家还记得去年2010年GDP增长，是10.3%，到了今年1-3进季度GDP增长只有9.4%，国家采取了一系列的紧缩的货币政策来控制通货膨胀，间接的造成了国内经济的增长出现了一定程度的回落，目前我们所面临的一个宏观的经济形势，其实下面这些图，都是国内采取的一系列的紧缩的货币政策的具体的体现，比如说新增信贷数据，2011年9月份只有4700亿，这是近23个月以来，贷款数量最少的一个月，整个社会资金从银行出来的资金流出的资金已经达到历史的低谷，这是存款的基本利率，利率的上涨也是紧缩货币政策的体现。

    为什么提高利率？提高利率的目的就是减少对社会的投资，把钱放在银行。这是存款准备金率，大家看到了，从去年以来，连续不断的上调银行准备金率，商业银行把钱都放在央行，可提供的信贷资金，可给社会提供资金的源头，水池的水减少了，所以我们普遍的感觉到资金面非常紧张，大家前一段时间听到温州老板跑了，人不见了，出现了一系列的民间借贷纠纷，其实从另外一个方向来反映当前的社会资金非常紧张。

    另外，大家看一下几个数据，在座的网友都是做股票的，其实我们股票市场也受到国家紧缩货币市场的影响，这个数据给大家看一下，上海、深圳股票交易量的变化，在2009年，股票的交易量和2010年9月份股票交易量创造了一个近两年的新高，但是进入了2011年以后，成交量无论是上海还是深圳，屡创新低，前两天上海A股交易量最低不到400亿，399亿，这么多的流通市值，股票的成交量只有不到400亿，想一想从数据上来看，目前的A股市场人气已经达到了一个冰点。

    另外一个数据，是股票账户的统计表，也就是开户股民的数量，市场好的时候，钱都是流动的，哪个市场赚钱，哪个市场有赚钱效应，钱就会流进来，2008年金融危机以后，国家出台一系列的刺激状态以后，有一个强有力的反弹，从2664点反弹到3200多点，去年10月份走出一波强烈的反弹行情，股民的开户数也是急剧的上涨。进入今年下半年以来，开户数进入了一个历史的低位，为什么我们认为反弹行情来了？从数据看未来，如果说这个反弹行情可以持续，过一段时间大家可以看一下，股民的开户数又会出现一个上涨，这个数据就说明一个问题，如果反弹行情可以持续到12月份，我认为股民的开户数也会出现一个急剧的上涨。从这个数据上来看，大盘还是处在一个低点。