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4月24日，卡拉罗（中国）传动系统股份有限公司（以下简称：卡拉罗中国）正式向港交所递交主板上市申请，正式开启港股资本化新征程，独家保荐人为农银国际。
百年技术赋能中国基地 细分市场地位领先
根据企业官网信息显示，卡拉罗中国2004年落户中国，总部位于青岛，作为意大利百年工业集团——卡拉罗集团在华成立的核心制造平台，卡拉罗中国依托意大利卡拉罗集团近百年非公路传动系统设计制造经验，自成立后就一直专注于非公路工程机械与农业机械传动系统，在细分赛道稳居头部，是国内少数具备精密车桥、变速箱及集成传动系统一站式供应能力的一级制造商，是青岛市专精特新中小企业。公司产品覆盖挖掘装载机、高空作业平台、重型拖拉机、叉车等领域，直接对接国内外主流设备厂商，采用深度定制化B2B模式，贯穿产品开发、认证、量产及全周期供货环节。
根据弗若斯特沙利文数据，卡拉罗中国在多个核心应用领域占据领先地位。截至2025年，按收入计，该公司在中国挖掘装载机传动系统市场排名第一，市占率达 50．6％；在高空作业平台传动系统领域排名第二；重型拖拉机传动系统市场位列前三，市占率 16．5％，核心赛道竞争优势显著。
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业绩稳增盈利持续改善 募资聚焦产能与研发
从财务表现方面来看，卡拉罗中国近三年营收与利润双双稳步上行。2023至2025年，总收入分别为7．36亿元、8．70亿元、8．74亿元；利润分别为7039．6万元、1．06亿元、1．20亿元；净利润率逐年提升，从9．6％升至13．7％，盈利质量持续优化。收入结构中，车桥为核心贡献品类，2025年相关收入7．7亿元，占比超88％，客户覆盖国内头部厂商及集团体系，内外销协同发展。截至2025年，公司收入的72％皆来自中国。
从股权结构上看，卡拉罗中国由Carraro International及其全资子公司西凯达青岛合计持股100％，Enrico Carraro与Tomaso Carraro为其实际控制人，集团体系协同稳固。
从行业层面来看，中国非公路传动系统市场2025年规模达1055亿元，预计2030年增至1507亿元，2026至2030年复合增速 7．1％。其中农业机械与工程传动板块增长明确，为公司提供广阔空间。此次IPO募资，公司将重点投向产能扩张、产品研发、运营效率提升及战略并购，进一步巩固技术与规模壁垒，拓展海内外市场份额。
本次赴港上市，是卡拉罗中国整合全球技术与中国市场资源、加速规模化发展的关键一步。凭借细分市场龙头地位、稳定业绩与清晰战略，公司有望借助港股平台提升品牌影响力，强化在非公路传动系统领域的核心竞争力，长期成长值得关注。
