经历2022年两轮“破净潮”之后，银行理财市场在2023年呈现回暖态势，年末存续规模较半年末有所回升。在规模修复的同时，行业格局之变更加引人关注——就存续规模而言，股份行理财子公司占据行业前三名，尽显超越国有大行之势。随着上市银行2023年度业绩的发布，催生行业格局变化的具体因素逐渐浮出水面——更精准的资产配置、更多元的产品设计、更广泛的渠道布局……在外部不确定性增强、居民投资偏好保守、利率下行趋势持续等共同作用下，上市银行及理财子公司面对激烈竞争的市场，必须牢牢把握“服务投资者需求”这一“牛鼻子”，以实现更高质量、更可持续、更有价值的发展。
部分股份行实现反超
从已发布的上市银行年报来看，招银理财、兴银理财、信银理财2023年末存续产品规模排在行业前三，分别达到2．55万亿元、2．26万亿元、1．67万亿元，而四大国有行的理财子公司存续规模则分列四至七位。
理财子公司的表现亦带动数家股份行管理零售客户总资产（AUM）的增长。其中，招商银行2023年末服务零售客户数达到1．97亿户，较上年末增长7．07％，AUM余额突破13万亿元；兴银理财2023年末AUM增长15．42％，达到4．79万亿元。
据兴业银行管理层介绍，兴银理财2023年管理的资产规模增长8．18％，达到2．26万亿元，主要是依托运营平台的优势深耕同业客户的零售客群资源，全年营运平台理财销量增幅超过70％，余额达8695亿元。从更广泛的财富管理视角来看，兴业银行的财富代理业务收入同比增长12．59％。
在费率下调、资本市场震荡的背景下，更多上市银行财富管理业务收入过去一年受到负面影响，拖缓了中间业务收入增长的脚步。但从各行的态度来看，基于对宏观经济、资本市场表现以及债券市场、票据市场结构性机会等的信心，理财乃至财富管理业务仍将是转型发展的主攻方向。
招商银行行长王良表示，我国金融结构未来的发展方向将是资本市场快速发展，直接融资占比不断提高。在这种背景下，大财富管理的几大板块，尤其是资产管理会有大发展。如果招行能够适应这种趋势，在财富管理和资产管理业务方面继续保持优势，将更具发展前景。
差异化经营“初见端倪”
现阶段，银行财富管理综合能力的衡量维度主要包括品牌与资本实力、产品线竞争力、财富服务能力、业务发展程度以及财富科技实力等，股份行普遍在产品线竞争力、业务发展程度和财富科技实力方面更具优势。
普益标准研报认为，就产品线竞争力而言，从自有产品和代销产品两个维度进行考察，金融产品体系越完善，财富管理业务的开展越能满足客户的管理目标，投资者的客户体验就越好，客户黏性就越强。以中信银行为例，该行资产管理业务构建了包括货币、货币＋、固收、固收＋、混合、权益在内的六大赛道及项目、股权两大特色的“6＋2”体系，同时探索养老金融、财富传承、全权委托等场景化业务，从而构建起全生命周期的理财服务。
金融科技则是提升财富管理业务智能化水平的手段，财富管理机构可以借力金融科技，打造财富管理竞争力，这同样是股份行理财业务的优势之一。据光大银行党委书记、行长王志恒介绍，光大银行以数字技术赋能场景生态，并以场景生态助力业务发展。例如，通过云缴费客户端等组成的线上流量矩阵，提升场景流量获取和转化能力，推出“1元理财”“1折基金”“欢喜贷”“缴费宝”等普惠产品，再配合营销活动，去年云缴费渠道累计引入基金客户37万户。
相较之下，国有大行凭借更高的知名度、更广的覆盖区域，在品牌与资本实力、财富服务能力方面具备强大优势。以农业银行为例，该行有2．3万个网点，1．3万个在县域、1万个在城市，城乡间的客户基础和机构布局较为均衡。此类优势能保证国有大行在财富管理服务全流程的便利性、舒适性、友好性及专业性，让客户更便捷地获取服务。
中小银行“另辟蹊径”
除股份行在2023年完成份额层面的“超越”外，部分区域性中小银行也逐渐探索出相对特色化的经营路径，实现了规模增长。以青岛银行为例，2023年末，青银理财产品规模2081．22亿元，增幅3．64％。
而更多中小银行则转战理财产品代销“赛道”。2023年，越来越多理财公司将代销渠道下沉到城商行、农商行、农信社。《中国银行业理财市场年度报告（2023年）》显示，截至2023年末，全市场有491家机构代销理财产品，较年初增加163家。
“一般而言，中小银行普遍缺乏专业的投研投顾支持，产品发行机构对渠道端的营销支持在及时性和针对性方面相对有限，导致中小银行一线营销队伍‘不会卖’‘不敢卖’理财产品。”普益标准研究员姜玲建议，未来，中小银行代销产品货架不断丰富，引入类型日益多元，营销队伍如何基于架上产品为客户提供合适配置方案并提供长期专业的客户陪伴，将成为中小银行发展代销业务的重要课题。面对代销产品货架单一、渠道赋能不济、代销系统建设薄弱、代销业务流程繁琐等问题，中小银行还需从营销管理、销售管理、合作管理等层面多方发力，在旺盛的客户需求和激烈的内外部竞争中寻求有效的解决方案。
