逆回购利率降了！6月13日，中国人民银行（下称“央行”）以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，以维护银行体系流动性合理充裕。值得关注的是，此次逆回购操作利率由上一交易日的2％下调10个基点至1．9％，距离上一次调整已时隔近10个月（2022年8月15日）。
此次下调无疑与日前央行行长易纲在赴上海调研金融支持实体经济和促进高质量发展工作时提到的“加强逆周期调节”形成强力呼应。
在分析人士看来，本次政策利率下调将有效提振市场信心，推动下半年宏观经济复苏力度进一步增强。此外，此次7天期逆回购利率下调，也意味着后续MLF（中期借贷便利）利率同步下调的可能性上升，LPR（贷款市场报价利率）有望随之下行。
释放明确稳增长信号
今年以来，我国经济运行实现良好开局，但进入4月份之后，不少经济指标环比增速放缓，经济恢复速度弱于预期。
对于此次7天期逆回购操作利率的下调，东方金诚首席宏观分析师王青认为，二季度以来经济修复力度稳中偏弱，楼市也再度出现转弱势头，需要稳增长政策适时发力。本次政策利率下调，叠加近期银行存款利率调降，将有效带动企业和居民实际贷款利率下行，进而刺激信贷需求，推动消费和投资提速。更为重要的是，本次政策利率下调，释放了明确的稳增长信号，将有效提振消费和投资信心。
本月LPR或非对称下调
从以往来看，7天期逆回购利率与MLF利率利差在75个基点。业内普遍认为，此次逆回购利率下调，表明央行即将开展的MLF利率调降的可能性也在上升。
王青预计，6月15日MLF操作利率也将下调0．1个百分点至2．65％。考虑到政策利率体系联动调整的一般规律，在短端政策利率下调后，中端政策利率（MLF操作利率）也会跟进下调。
回顾MLF操作利率，上一次调整也是在2022年8月15日，由2．85％下调至2．75％。另外，截至5月份报价，1年期LPR为3．65％，5年期以来上LPR为4．3％，均连续9个月“原地踏步”。
市场流动性保持合理充裕
从量的角度来看，鉴于当日有20亿元逆回购到期，故央行公开市场操作实现零回笼零投放。
“20亿元逆回购操作量完全对冲到期量，说明市场流动性保持合理充裕、供求关系平衡，不需大规模注入以维持资金面平稳。”庞溟表示，显示出央行根据流动性供求和市场利率变化，灵活、精准、适时实施调控，维持市场流动性的合理充裕状态、保持货币市场利率平稳运行。
周茂华进一步表示，央行加码稳增长政策，有助于稳定市场对经济复苏前景乐观预期，国内金融环境保持适度宽松，加之股市估值低洼，利好市场风险偏好。同时，经济处于恢复阶段，低通胀环境、央行加码呵护，市场流动性继续保持合理充裕，也将对债市构成一定利好。据《证券日报》
