上半年金融数据符合预期 社融规模增长三万亿

央行日前公布了6月及上半年金融数据。数据显示，上半年人民币贷款增加9．67万亿元，同比多增6440亿元，社会融资规模增量累计为13．23万亿元，比上年同期多3．18万亿元，央行及市场均表示上半年各主要数据指标符合市场预期。展望下半年货币政策，央行货币政策司司长孙国峰表示，央行将坚持以我为主的原则，重点根据中国的经济增长、价格形势变化及时进行预调微调。

新增贷款及社融结构分布被分析人士视为实体经济融资需求风向标。在6月新增贷款细分项中，居民部门依旧延续此前态势担当信贷主力，以住房按揭贷款为主的居民部门新增中长期贷款6月新增规模同比增加超220亿元。从上半年看，人民币贷款增加9．67万亿元，同比多增6440亿元，居民部门中长期贷款增加2．75万亿元，对比2018年上半年住户部门中长期贷款2．5万亿元的增量，多增了0．25万亿，涨幅为10％。

社融方面，上半年社会融资规模增量累计为13．23万亿元，比上年同期多3．18万亿元。从结构看，上半年地方债集中发行，一定程度上支撑了社融增速。上半年对实体经济发放的人民币贷款占同期社会融资规模的75．8％，同比低11．4个百分点，企业债券占比11％，同比高0．8个百分点；地方政府专项债券占比9％，同比高5．4个百分点。

民生银行首席宏观研究员温彬预计，随着美联储降息预期愈强，我国货币政策调控灵活度将进一步增加，预计央行一方面会继续使用数量型货币政策，通过加大公开市场操作力度、定向降准等保持金融体系流动性合理充裕；另一方面，有望再次启用价格型货币政策，即通过调降OMO、MLF、TMLF等政策利率的方式降息，同时逐渐建立从政策利率向市场利率传导的有效机制，有效引导实体经济融资成本下行。