财经频道 >
正文
财富分配如果越来越不平衡，人心就会越来越浮躁，不在沉默中爆发，就在沉默中灭亡。
2019年，印度打响了降息第一枪。
2月7日，印度央行意外宣布降息25个基点，这是印度自2018年4月启动加息周期以后首次降息。
回忆2018年，许多国家迫于美国加息所带来的资本外流压力，纷纷加息应对货币贬值，其中就包括了印度。
时间前后不到1年，加息2次，最终印度还是扛不住加息的压力，选择了降息。
不仅是印度，其他国家也一样。
1月28日，欧洲央行暗示如果形式变得非常糟糕，不排除重启新一轮的QE量化宽松买债政策。
2月7日，英国央行下调今明两年经济增长预期，称下调增长预期反映了全球经济走弱和英国脱欧不确定性上升。随着脱欧节点的临界，市场一度传闻的通过降息对冲脱欧负面影响的政策操作，其可能性正在提高。
2月8日，澳洲联储暗示未来降息概率大增，并下调了经济增长预期。
一时之间，全球似乎又开始酝酿降息潮。
作为每一轮全球货币政策的主导者，美联储也释放出鸽派信号。
1月31日，美联储召开2019年的第一次利率会议，会后声明删除了今年再次加息的措辞，并表示它正在会采取一种更为谨慎的做法。
在新闻发布会上，美联储主席鲍威尔更是一锤定音表示到：
“加息的理由有所减弱，我需要看到进一步加息的必要性。”
美国此轮加息周期开始于2015年12月，可能终止在2019年某一天。
接下来无论降息与否，2．5％，2．75％，甚至是3％都有可能是周期利率的高点，相比上一轮5．25％的高点，低了将近一半。
回顾过去近40年的时间里，每一轮周期的高点越变越低，从20％降到了10％，从10％降到了5％，可能又从5％降到了2．5％。
放眼全球，货币政策对实体经济的调节空间越来越小，利率中枢不断下移，背后的原因是债务在不断膨胀，实体经济对加息的承受能力越来越弱。
当你负债100元的时候，5％利率只需要5元利息。利率下调至1％，负债500元的利息也是5元，就会有负更多债的冲动。
但是当你负债从100元增加到500元时，如果利率重新调回5％，利息就会变成25元。
如果利润增速赶不上利息增速，就没有所谓的偿债能力。利率上调至3％，利润可能就覆盖不了利息。
而且大部分人都会按照低利率来计算自己的偿债能力，谁又会管以后利率将上调到什么程度？
所以利率在一次次降息之后，越降越低。
2008年次贷危机，美国利率破天荒降到接近零利率的0．25％。
利率已无多少向下调整的空间，美联储只能启动量化宽松政策。
量化宽松说白了也是放水，降息是从价的角度为经济放水，量化宽松则是从量的角度为经济放水。
美联储通过不断印钱购买国债和住房抵押贷款支持债券的方式，把钱投放到市场当中。
次贷危机之后的10年时间，美联储的资产负债规模变成原来的4倍，也就是10年时间美联储印了近3倍的钱。
而且量化宽松的钱是基础货币，美联储的3倍意味着市场的N倍。
在美国的带领下，全球也在不断重复放水之路。
天量的流动性和低廉的货币加剧了全球债务膨胀的速度，2017年末全球债务总额高达238万亿美元，达到次贷危机之前的2倍。
如今，我们都意识到了：货币宽松就像毒品一样，染上了就难以戒掉。每次尝试戒毒，都会被不可抗拒的力量拉回去复吸。
越吸身体越虚弱，最后积重难返。
上一次敢于打破魔咒的是沃尔克，他把利率上调至史无前例的21．5％。但随着格林斯潘接任美联储主席，美国利率再无高点。
过去的10年时间，美国一共进行了4轮量化宽松。每一轮出现的原因都一样，短暂复苏的经济再次陷入困境。
这一次，谁也无法保证美国会不会出现第5轮量化宽松。
作为前车之鉴的日本，量化宽松实施至今已经持续18年，久久无法退出，利率也调整至负利率。
历史总是惊人的相似，中国也一样。
回顾次贷危机之后，中国提出了“四万亿刺激计划”。短暂的经济复苏随后陷入困境，便有了接下来的3轮放水加杠杆。
后面的种种故事，相信大家也都感同身受了。
全球进入低利率和流动性泛滥时代，人们对货币收益越发失望，寄望于在资产收益上获得暴富的机会。
但近年来全球量化宽松的钱，几乎都被房子吸走了。
次贷危机之前，最热的是房子，次贷危机之后，最热的还是房子。
因此再多的钱也难以去到实体经济，这就是为什么每一次量化宽松得到的结果都是短暂的经济复苏。
如今全球房价站在历史的高位上，穷人买不起房，富人却靠卖房赚钱，房价泡沫在不断地膨胀。
加息使得经济再次陷入困境，全球谋求降息自救，中国到底跟不跟？
这个问题，其实取决于中国对改革的决心有多大。
中国的货币政策很多时候都是根据自己的实际情况制定，因为特殊的体质决定中国有一定能力不需要理会其他国家。
去年中国的货币政策首先进入边际宽松，表面上没有直接降息，而是通过降准压低了市场利率。
货币没有大幅扩张，缺钱的地方还是在违约。
因为中国现在是总量政策，所以即便降息了，也还要看货币的量有没有暴增。
房地产调控在去年年末虽有所松动，但仍处于严格的调控当中，地方棚改的目标也出现大幅下调。
2019年，中国需要寻找一个微妙的平衡点，促增长虽然很重要，但不能摆脱的前提一定是防风险。
所以今年房地产不会有暴涨的春天，劣币也没有追逐良币的春天，促增长更多的偏向于结构调整和质量升级。
包括中国在内，全球任何一个憋不住的国家确实可以再来一轮降息潮，降不了息的还可以量化宽松，并以此推迟危机的到来。
如果再放一轮水，再推高一次资产泡沫，或许最终受益的还是房子。因为也只有房地产的体量，可以承载天量货币。
但是，降息之后呢？
货币宽松透支的是主权货币的信用，主权货币信用背后透支的却是政府的信用。
房子承载了所有的货币，也就是承载了政府的信用。不管暴涨还是暴跌，最终伤害的还是政府自己。
接下来我们更害怕的其实不是经济危机，而是人性的危机，是世界各国政治民粹化的危机。
实际上，民粹兴起酝酿的是比经济危机更大的危机，如欧洲的黄背心运动、美国的边境墙冲突、委内瑞拉一国两总统等等。
背后是贫富差距的扩大，是越来越弱的实体经济。财富分配如果越来越不平衡，人心就会越来越浮躁。就行鲁迅先生说的那样：不在沉默中爆发，就在沉默中灭亡。
所以，我们也能看到高层一直在强调“底线思维”。
这一方面是在为可能出现的全球极端危机做好准备；另一方面，也表明在经济政策上的适度放松并不意味着在金融监管上的放松。
综上所述，对于楼市的答案，还是菜导一再强调的那样：炒楼致富已无可能，刚需入手最好等今年2季度之后。
毕竟，在各种不确定性还没有真正尘埃落定之前，挺住，意味着一切。
