A股国际化成功“入富” 明年6月开始实施

继纳入MSCI之后，A股国际化再度迈出重要一步。9月27日，全球第二大指数公司富时罗素宣布，将A股纳入其全球股票指数体系，分类为次级新兴市场，将于2019年6月开始实施。

富时罗素公布的文件显示，A股纳入富时罗素的过程将分为三步：2019年6月纳入20％，2019年9月纳入40％，2020年3月纳入40％，涵盖大、中、小股票。从纳入比重来看，第一阶段中国A股在富时罗素新兴市场指数占比5．5％，占富时罗素全球市场指数比重为0．57％。富时罗素官网公布的文件还显示，富时罗素就全球固定收益基准的新国家分类框架进行了咨询，其中中国政府债券将被列入观察名单。

申万宏源研究显示，据测算，初步纳入A股将带来潜在增量资金约千亿，不考虑额度限制条件下，潜在增量资金可达到3500亿元左右。根据2017年12月31日的测算，全球有超过1．7万亿美元资产根据富时罗素全球股票指数配置，其中有1．4万亿美元资产通过指数挂钩投资产品被动投资。

浙商证券认为，A股纳入国际指数，一方面，直接带来被动型和主动型配置需求的增量资金，另一方面，“入摩”“入富”进程加快也意味着A股正在加速国际化，带动更多指数公司将A股纳入其指标体系，扩大外资流入量。

广发证券认为，外资已与公募基金、保险资金规模相当，纳入富时指数预计给A股带来的短期资金流约为170亿美元，与纳入MSCI相当。A股纳入富时指数叠加MSCI提高A股纳入因子，意味着A股在加速对外开放。富时将与MSCI形成共振，进一步强化外资持续流入A股的趋势。

招商基金认为，A股纳入富时罗素国际指数是A股国际化进程中的重要一步，中长期来看A股的国际化进程仍在持续，随着A股的估值渐趋合理，外资配置比例提升将是大势所趋，其对A股市场影响和定价权也将进一步增强，A股的投资风格将进一步趋向机构化和价值投资，吸引更多的海外投资者尤其是海外机构投资者进入，有利于改善国内股票市场投资者结构和投资生态。