结构生变 2018年信贷增幅大概率下降

以房贷为主的居民中长期贷款增速将进一步下滑

易紧难松的货币政策将对明年金融机构信贷增速产生一定影响。多位业内人士在接受《经济参考报》记者采访时表示，在2018年实体经济稳增长的目标要求下，信贷支持仍然不可或缺，不过考虑到货币政策不可能大幅放松以及“去杠杆”仍将持续等因素，预计增速较今年将有所放缓。与此同时，信贷结构将得到优化，以房贷为主的居民中长期贷款增速将进一步下滑。

回顾2017年，整体信贷规模一直保持稳定增长。截至目前，央行尚未公布2017年12月的金融数据，而多数研究机构预计，当月新增贷款约为9000亿元，较11月份增量略有回落。基于9000亿元的市场预测均值，2017年全年信贷增量有望达到13．84万亿元。

对于2018年的信贷规模，业内普遍预期将继续保持增长，但同时认为增速下调将成为大概率事件。招商证券宏观分析师闫玲预计，2018年贷款总规模将达14．5万亿元，同比增速比今年略低，为12％。“考虑到表外贷款回表内的趋势，银行依然反映贷款需求比较旺盛，信贷大概率依然保持增长，只是增速有所放缓。”

中国民生银行首席研究员温彬也指出，中央经济工作会议明确提出要保持稳健中性的货币政策，保持货币信贷和社会融资规模合理增长。过去5年人民币信贷余额年均增长13．7％，因此适度下调2018年信贷增长目标不仅有利于满足实体经济需要，同时也有助于使宏观杠杆率得到有效控制。

“考虑到在资管新规实施的过渡期，部分非标项目回表的要求，预计2018年新增人民币贷款15万亿元，同比增长12％左右。应该说，年度新增信贷规模已经很大，更应重视信贷投向和结构调整。”温彬说。

也有业内人士对信贷增速的预期持更为积极的态度。中信证券固定收益首席分析师明明则对记者表示，在2018年实体经济稳增长的目标要求下，信贷支持仍然不可或缺。在他看来，考虑到支持实体经济的需求和表外转回表内的影响，预计2018年信贷增速将保持在13％至14％。

业内人士同时表示，在增速下调的同时，信贷结构在2018年也将发生变化。“就零售贷款而言，随着消费成为拉动经济增长的第一动力以及资本市场的发展，商业银行加快向零售业务转型，零售贷款占比上升，除了满足住房刚需和改善需求贷款，消费类贷款、小微金融等有很大的发展空间。在对公贷款领域，一方面将重点支持国家区域发展战略、加大对战略新兴行业和现代服务业支持力度，另一方面继续支持以PPP方式为主的基础设施建设。”温彬说。

明明表示，2017年受楼市调控升级影响，居民中长期贷款增速明显下行，2018年中央经济工作会议进一步强调完善房地产长效机制，以及财政部近期释放启动房产税立法信号，楼市头上的“紧箍咒”难松，房地产市场仍然承压，居民中长期贷款累计同比增速大概率保持负增长。