中国银行青岛市南二支行理财经理王晓燕：案例分析

    王晓燕，山东财政学院双学士。中国银行青岛市南二支行理财经理，CFP(国际金融理财师）持证人，专业证书编号CFPCN10008412。擅长根据客户的风险偏好均衡配置资产并动态调整，注重资产的长远保值增值。

    2012首届青岛金牌理财师评选参赛案例：

    客户王先生，47岁，是一私营企业总经理，有社保和商业保险。其配偶王太太，35岁，全职家庭主妇，无保障。两人育有一儿一女，女儿12岁，，儿子9岁，两个孩子均无保障。其家庭资产负债表如下：

家庭资产	金额（市值）	家庭负债	金额（市值）
现金及活期存款	100000	房屋贷款	0
定期存款	200000	汽车贷款	0
基金资产	300000	其他贷款	0
房产（自用）	2000000	信用卡还款	0
个人养老金账户	27000	其他负债	0
医疗保险金账户	6750
个人公积金账户	38000
其他资产	10000000
合计	12671750	合计	0
净资产（总资产-总负债）		12671750

    年度收支表：

年度收入	金额	年度支出	金额
本人收入	340000	基本生活开销	240000
配偶收入	0	房租支出	0
子女收入	0	贷款支出	0
房租收入	0	子女教育费	0
利息收入	6000	保费支出	60000
合计	346000	合计	300000
净值（总收入-总支出）		46000

    家庭财务状况分析：家庭无负债，且实业资产占比过高，理财收益偏低，家人只有王先生一人有保障，一旦其出现风险，家庭整个收入来源将被切断，保障欠缺。

    家庭理财目标：公司的红利进行投资，五年内换购别墅，对子女教育和两人的退休养老做一统筹安排，增加小孩子的保险保障，增加理财收益，做好将来的遗产规划。

    规划内容：目标一

    红利投资：由于王先生预期公司已过了高成长期，未来每年150万元税前盈余将有半数发放股息，则首年发放股息1500000/2=750000元；

    未上市公司股息红利使用税率为20%，则期初税后实业收入为750000-750000*20%=600000元；

    若实业投资持有期收益成长率保持750000/10000000=7.5%不变，则从规划第一年开始至王先生退休前，每年实业收入为FV(n,7.50i,645000pv,0PMT),n∈[1.13],可充分补充其家庭净现金流。首年实业收入为FV(1,7.50i,645000pv,0PMT)=645000元

    根据其风险偏好测试结果，可以得出王先生属于风险中性，投资风格属于稳健型，故每年的实业收入可配置如下：债券（中银增利、中银债市通）60%，货币基金（嘉实、中银）20%，股票型基金（银华优质、泰达宏利精选）20%。

    目标二：换购别墅

    根据家庭的零负债偏好，通过生涯仿真模拟，可以得出将原有自住房在第4年出售换购别墅具有可行性。原有自住房期初市值200万元，若房价年成长率为5%，房屋年折旧率为2%，则4年后出售房产可获得：

    2,000,000*(1+5%)^4*(1-4*2%)=2,236,532元；

    则该年度相应的理财准备为6,369,126元；

    欲购期初市值500万的别墅，4年后市值：

    5,000,000*（1+5%）^4=6,077,531.25元<6,369,126元

    即可按照王先生的家庭需求，完成无贷款换房计划。

    目标三：子女教育

    子女教育费用具有较强的时间刚性，而客户打算让子女从初中开始就读国际学校， 将孩子的国内外教育费用全部折现，得出两人所需教育费用现值共计2,849,742元。

    根据前期的实业红利投资与资产配置安排，其家庭理财准备完全能够覆盖教育金支出需求，从而达成子女教育目标。

    目标四：退休养老

    客户王先生与王太太均在13年后退休，届时儿子仍在英国读博士，王先生没有条件和能力继续事业。

    设实业投资预期报酬率 20%，则届时出售实业可一次性获得：750,000*（1-20%）*（1+8%）^（1+13）/（20%-8%）=13,211,731元。

    出售实业能够覆盖客户与王太太退休后的日常、旅游和医疗支出，能够保证其晚年的生活品质。

    目标五：儿女保障

    建议客户为其儿女购买期交（带豁免）年金保险，基本生活可以得到保障。

    万一发生意外，可以触发期缴产品的豁免条款，在后续保费不必再缴的情况下，子女的保险利益不受任何影响。

    另外期缴的方式压力较小，不致使家庭现金流出现大的波动

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    目标六：遗产总量

    经上述规划后，通过生涯仿真计算，若王先生于退休后30年去世，遗产共计16,011,450元。

    可以根据实际目标和需求，通过遗嘱、保险等多种方式对王先生的遗产进行进一步的规划。