煜福股市前瞻：新政护盘   效果周初见分晓

    东方述评：正当A股在2000点附近勉强支撑之际，上周五，国务院发布了《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》(即新“国九条”)，对当前和今后较长一段时期促进资本市场健康发展进行顶层设计，作出统筹部署，这给A股市场带来了一线希望。投资者也希望接下来有更具体配套利好政策出台。

    据证券时报消息，《若干意见》提出，要加快建设多渠道、广覆盖、严监管、高效率的股权市场，规范发展债券市场，拓展期货市场，着力优化市场体系结构、运行机制、基础设施和外部环境，实现发行交易方式多样、投融资工具丰富、风险管理功能完备、场内场外和公募私募协调发展。到2020年，基本形成结构合理、功能完善、规范透明、稳健高效、开放包容的多层次资本市场体系。

    《若干意见》要求，放宽业务准入，实施公开透明、进退有序的证券期货业务牌照管理制度，研究证券公司、基金管理公司、期货公司、证券投资咨询公司等交叉持牌，支持符合条件的其他金融机构在风险隔离基础上申请证券期货业务牌照；促进中介机构创新发展；壮大专业机构投资者，支持全国社会保障基金积极参与资本市场投资，支持社会保险(行情 专区)基金、企业年金、职业年金、商业保险资金、境外长期资金等机构投资者资金逐步扩大资本市场投资范围和规模，推动商业银行(行情 专区)、保险公司等设立基金管理公司，大力发展证券投资基金；引导证券期货互联网业务有序发展，建立健全证券期货互联网业务监管规则，支持证券期货服务业、各类资产管理机构利用网络信息技术创新产品、业务和交易方式，支持有条件的互联网企业参与资本市场，促进互联网金融健康发展，扩大资本市场服务的覆盖面。

    “新国九条”十大亮点为：投资者保护、税负、多层次资本市场、注册制、稳定市场、私募、期货、券商牌照、开放、防风险等。

    有专业市场人士表示，新“国九条”只是指出了一些具体大方向，更多具体细则，要看后续政策出台情况。“新国九条”由证监会起草，体现了肖钢特色，讲政治，跟形势，不冒进。

    时隔十年，国务院再度发布关于资本市场发展的指导意见。“新国九条”发布，正值A股市场IPO整装待发，大盘再次下探2000点之际，文件发布时机可谓煞费苦心。在股市开启新一轮圈钱运动之际，“新国九条”是打给市场的一针安慰剂。能够镇痛，但能否止血尚待市场验证。

    上周大盘震荡下探，2000点整数关口面临威胁。周内小市值品种走势弱于权重股，中小板指一周下跌1.23%，创业板指下跌1.92%。沪深两市的日成交金额缩减至1300亿元左右的低迷水平，地量地价可能意味着市场目前处于筑底阶段。

    下周为股指期货1405合约的最后交易周，市场的波动幅度可能会加大。5月13日国家统计局将公布4月份工业增加值、社会消费品零售总额、固定资产投资增速等主要经济数据。5月14日国家能源局将公布4月份全社会用电量。如果数据改善，将激励做多积极性。主板指数有望出现回升；如果继续走弱，将再次挫伤市场有限的做多信心。高估值的小市值品种可能走势不会乐观。

    在板块方面，受益新“国九条”比较明显的莫过于券商、期货类上市公司以及互联网金融概念股，另外一些有实质题材的重组股也在此列。从中长线角度看，要关心两类投资机会，一类是高成长，一类是大事件。高成长通常是在大的时空背景下，诞生于注定产生超级繁荣的行业里，由优秀企业家团队所引领的龙头企业，这考验投资者的选股能力，要花力气找到第二个云南白药、第二个腾讯。第二类，所谓的大事件即是中国特定的历史发展阶段下独有的机遇。目前我国已是全球第二大经济体，而A股、港股上市公司仅有4000多家，有几十万的企业需要拓展自己的融资平台，有限的壳资源对应着无限的需求，导致在这个市场上出现大量的兼并、重组、借壳，企业基本面就会产生一个质变，并给这类标的带来重大的机会。如2014年初马云控股互联网企业中信21世纪（港股00241），消息一出股价先涨近10倍，回调之后，一个月又涨三倍多。

    香港煜福（中国）财富管理有限公司 投资总监 东方