中国经济持续复苏，国际投资机构对中国股票市场给予乐观预期。机构人士指出，国庆“黄金周”消费数据符合预期，但细分领域分化明显。
在短期经济仍面临较大压力的情况下，部分国际机构认为应关注中国在科技创新和高端制造业等方面的长期布局，其中可能蕴藏着丰富的机会。
上调对中国的预期
摩根大通日前将2023年中国GDP增速预测从4．8％调至5％。摩根大通中国首席经济学家兼大中华区经济研究主管朱海斌对记者表示，这次上调基于两方面原因。
首先，8月份数据超出预期。一方面是工业增加值（工业生产）比预期强得多，比如新能源、太阳能电池等，新能源汽车产量今年前8个月增加了30％，前8个月中国汽车出口量超过日本，成为最大的汽车出口国。另一方面，零售消费比预期好很多。今年前7个月表现欠佳的手机、家具、化妆品等行业在8月份出现了比较明显的修复。假设9月、10月数据相对平稳，下半年的整体增速会好于预期。
其次，政治局会议后，政府推出一系列宽松性政策。稳增长的措施并不是“大水灌溉”，而是比较有针对性的稳增长措施，这对三四季度的经济数据会有所帮助，整体效果将比较积极。
被问及中国经济是否会“日本化”、重蹈日本“失去的20年”覆辙，朱海斌表示，当前的中国和上个世纪90年代的日本确实有相似之处。但仔细分析就会发现两者在很多细节上是不一样的，中国未来的发展路径跟日本会有非常大的差别。中国特殊的情况、特殊的国情决定了未来的风险演化，投资者不需要太担心资产负债表衰退的风险。
股票市场方面，近日，高盛研究部股票策略团队发表研究报告称，维持对A股和港股的超配评级，但战术上更看好离岸市场，因其股票估值更具吸引力。根据对近期南下资金的分析，预计港股市场或在年底前反弹。
高盛看好A股的配置价值，理由在于A股对地缘政治和流动性因素的敏感性较低。高盛研究部看好自主可控、专精特新小巨人、新基建、可再生能源、电动汽车供应链、大众消费等受政策支持和经济增长目标的拉动作用较大的主题或板块。
根据高盛研究部模型预测，未来3个月，MSCI中国指数回报有望增长9％，主要指数中，恒生科技指数的表现最好。该团队考察了30个自上而下分析常用的宏观和市场变量，构建出“市场轮动模型”，用以预测A股和H股之间的回报差异。模型显示，港股可能在未来3个月领先A股5个百分点，跑赢A股的概率为70％。
消费复苏分化
科技创新、高端制造具长期投资价值
景顺亚太区（日本除外）全球市场策略师赵耀庭日前表示，随着境外游趋势持续升温，中国高收入家庭消费有望保持强劲。中等收入家庭方面，消费支出前景或很大程度上取决于房地产市场的表现。政府可能会提供更多政策支持，提振家庭情绪及房地产市场。股市可能维持窄幅震荡，直到出现更强劲的增长势头或政府出台更多刺激措施。
瑞银大中华消费品行业主管彭燕燕则认为目前消费复苏速度符合预期。“根据我们的调查，黄金周白酒销售低于预期，与往年相比，经销商对白酒公司的付款更加保守，三季度白酒板块可能面临潜在盈利风险。同时，假期期间饮料和乳制品录得两位数的收入增长，可能是受益于居民出行的增加。由于送礼需求复苏，高端乳制品的表现也相当强劲。”
“调查显示，假期期间多数地区的家电和家具需求仍然疲软，可能是由于人们在假期选择出游而推迟了装修计划。但根据奥维云网的统计，节前大多数家电品类的线下销售具有韧性，同比增幅达到两位数。”
中国科技创新、高端制造业等领域持续吸引着国际投资者关注。安联投资全球股票投资总监Virginie Maisonneuve对中国基金报记者表示，中国的工程师红利值得关注。安联投资此前发表研究报告称，中国制造将成为新的“德国制造”，看好中国制造业尤其高端制造业的发展前景。
