白酒板块跌了整整十天了。
2021年开年,白酒板块却没有延续2020年末的势头,迎来预期的开门红。自1月8日起,白酒板块由涨转跌,截至18日收盘,中证白酒指数区间跌幅近13%,贵州茅台、五粮液、泸州老窖跌幅分别达到3.69%、13.77%、12.3%。
作为基金抱团重仓的板块,白酒的下跌也拖累基金净值回撤。WIND数据显示,1月8日至15日,白酒指数基金跌幅达到10%,多只重仓白酒股的主动权益类基金跌幅也超8%。
原本前景大好的白酒板块为何突然下跌?未来白酒板块是否还有投资可能?
实际上,根据业内人士评价,白酒依然是一个较有发展前景的板块。
首先,回望2020年白酒板块的火爆,虽或有泡沫存在。却依然有着合理的底层逻辑。
根据兴华基金消费品研究员崔涛介绍,从行业基本面来看,白酒行业经历了2012-2015年的自然出清,这使份额在各价格带都已逐渐向头部酒厂集中;同时,在消费升级的大背景下,消费者对品牌和品质的强调使得品牌酒厂定价权进一步巩固;第三,经历多次危机,核心白酒企业通过完善内部及渠道的体制机制不断提升内部管理能力及市场掌控力,对动销变化更加敏感,叠加库存不断升值的天然行业优势,品牌力强的龙头公司业绩确定性不断提升。种种原因都使聚集着行业内优质企业的白酒板块成为了资金扎堆的热门地带。
其次,板块短期的下跌不等于长期的低迷。
“大家现在对白酒行业有一个短期的担忧,受疫情因素影响,防控增加的措施,这些措施天然的会影响白酒终端,聚餐场景会有减少,会降低需求,但白酒其实还是更多受到经济周期影响,在经济恢复的过程中,白酒的需求量相对会系统性的增加,疫情对白酒消费场景的打断是暂时的,短期调整反而是一个机会。”对白酒板块近日的下跌,鹏华基金权益投资二部基金经理孟昊表示,“对白酒的研究,其实还是要偏中长期一些。如果我们把白酒当成聚餐饮用,理论上来讲,2020年整个白酒需求应该非常非常差,但经过2020年,我们更应该相信白酒的自发消费需求比例在逐步提高,一旦消费者自饮消费的习惯养成后,就会持续下去,它的稳定性其实是在提高的。”
最后,从竞争格局角度展望,白酒行业未来的发展前景依然较为优异。
作为一个“祖宗赏饭吃”的行业,白酒行业讲究出身与血统,历史名酒往往是行业主流入场券,具备资格的品牌仅有数十家,加之近三十年的持续洗牌中,不断有老酒厂掉队,如今硕果仅存的玩家已经不多,这使白酒行业的参与玩家较为有限。
其次,白酒行业的区域特征较为明显,大部分名优酒厂单一地区收入占比至少在50%以上,这些酒厂的产品有各自独特的风味,且在各自优势区域又具备强势地位,并没有发生正面的竞争。而在消费人群层面,白酒行业不同酒厂价格带定位差异化明显,各自锁定自身的消费人群,从价格上也避免了正面竞争。
较少的竞争者数量加之地域、价格上的错位竞争,为当前的白酒企业留下了广阔的发展空间,构成了优异的行业竞争格局,为其未来的发展留下了充足的潜力。
综合以上三点,虽然白酒板块目前仍处于下跌态势,但不具备深度下跌的条件,依然有可能迎来反弹行情。
（记者 陈晓晗）
