科创板现上市首日破发 新股不败时代远去

WIND统计数据显示，4日上市的科创板新股建龙微纳，发行价为43．28元，发行市盈率为53．16倍（行业市盈率为16．52倍），募集资金合计6．26亿元，保荐机构为中天国富证券，联席主承销商为中天国富证券和中原证券。上市首日，建龙微纳最高上涨至44．88元，收报于42．35元，较发行价下跌2．15％，成为自科创板开板以来首只上市首日即跌破发行价的新股。

随着市场化定价机制的实施，破发在科创板已经并不新鲜。上交所数据显示，截至目前，在科创板上市的公司共计有60家，总市值为7094．88亿元，流通市值为1020．98亿元。WIND统计数据则显示，60只今年上市的科创板股票中，截至12月4日收盘，已有10只收盘价跌破发行价，其中跌幅最大的是容百科技，最新收盘价为22．70元，较26．62元的发行价格下跌15％。另外，还有4家科创板企业当天收盘价格较发行价溢价不超过10％。

从整个A股今年来新股发行的情况来看，也呈现首日涨幅不断缩窄、破发数量逐渐增多的情形。数据显示，今年以来共计有182只新股登陆沪深交易所，截至目前，共计有15只个股跌破发行价，除了上述10只科创板个股外，还包括了渝农商行等在主板上市的企业。

与此同时，科创板上市首日涨幅均值正在逐月下滑。申万宏源研究显示，11月上市的16只新股首日平均涨幅均值为64．4％，环比下滑57．3个百分点。从行业分布来看，信息技术、医药生物领域新股涨幅居前，高端装备、节能环保等领域靠后。

业内人士普遍认为，科创板开板初期投资者热情高涨，新股资源又比较稀缺，因此普遍定价较高，随着供求关系的改善，市场将逐渐回归理性，不再盲目爆炒，出现破发的情况在情理之中。随着破发的出现，科创板新股定价也将逐渐回归理性。

新股破发特别是上市首日即破发的出现，宣告过去那种“新股不败”的时代正在远去。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新指出，随着注册制试点及IPO市场化改革的深入推进，“新股不败”有望被终结，新股上市必须连拉多个涨跌板的陋习基本结束，新股上市首日“破发”现象将常态化。