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站在2018年的年尾，回顾这一年来国内外经济形势和金融市场，“意外”和“变化”是当仁不让的主角。发展过程从来都不是一帆风顺、直线前进的。
1月底、2月初，美股和A股突然共振大跌，白马股信仰出现裂痕；到了3月，中美经贸摩擦初起；春节后，螺纹钢行情一波三折；年内，A股持续振荡下行；外部环境变得更加严峻，人民币汇率一口气从6．4变为接近7，“恰好”与美国第一阶段增加关税的幅度基本吻合；四季度，美股转势至今，回调幅度已接近20％的“技术性熊市”分界线；美原油从75美元／桶以上跌到45美元／桶附近，接近页岩油生产成本，却没有出现止跌的明确信号；下半年，美联储在市场动荡中选择继续加息，而加息后美债收益率和美元指数不涨反跌，5－8月一路下行的黄金终于破位上涨。
接受变化、坦然面对，是投资者在当前环境下面对风险的应有态度。通过对这一年发生在我们身边、对我们的资产保值升值产生影响的代表性事件和现象的复盘，洞察2018，“预见”2019，期冀助力来年美好生活。
关键词1理财不保本
4月27日，由央行牵头制定的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（简称“资管新规”）正式出台，旨在打破刚性兑付，化解影子银行风险。9月底，银保监会发布《商业银行理财业务监督管理办法》（简称“理财新规”）。自资管新规和理财新规发布后，银行理财向净值化转型的进程持续推进。净值型银行理财产品在发行时不再明确收益率，在存续期内定期或不定期披露单位份额净值，投资者根据产品运作情况享受到期或赎回收益（或亏损）。
随着“刚性兑付”打破，未来理财市场的竞争方式将会从单纯的价格比拼转变为创新能力及主动管理能力的竞争。而对投资者来说，理财产品通过净值波动及时反映产品的收益和风险，不再保本保收益，更多投资者将在清楚知晓风险的基础上实现自担风险。
理财新规规定银行区分公募和私募理财产品，将公募理财产品的投资门槛由此前的“不低于5万元”大幅下降到“不低于1万元”。投资门槛的降低，有利于扩大银行理财客户范围、吸引资金流入理财资金池，一定程度上缓解了银行的资金压力；从另一方面来看，普通投资者可选择的理财产品类型将更加多样，有助于银行理财产品普惠化发展。
关键词2股市探底
2018年的股市表现，似乎只能用凄风冷雨来描绘，年初的短暂冲高之后，上证综指便一路震荡向下。上证指数从今年1月底的3587点到10月份的2449点，一共跌去了1000多点。多家上市公司的股价都出现了腰斩的局面，不仅如此，深证成指更是位居全球重要指数跌幅榜前几位。
今年这轮股市下跌背后的原因也更为复杂和深层。去杠杆在供需层面造成了较大影响，经济整体承压，资管新规对非标的压缩构成了实际上的信用紧缩，很可能加大了融资难度，提高了质押冲动。阶段性来看，绩差股业绩爆雷、中美贸易摩擦影响股市信心、信用风险爆发和美股三大指数从10月开始新一轮暴跌，均对我国股市产生负面影响。在股市入冬之际，有关部门开始频频出手救市，重磅利好消息不断，政策作用开始显现。在这个冬天，政策暖风频吹，股市出现回暖迹象。
业内人士认为，股票市场的估值回到历史低位更有利于长期股权投资制度建设，而完善新战场“科创板”的制度基础设施也值得期待。目前影响A股市场的风险因素已部分释放，估值逐步显示出吸引力。
关键词3金价触底反弹
在大多数投资者的认知中，黄金属于主流的避险资产，但是2018年以来，在美元的强势打压下，黄金的避险属性被打上了问号。黄金自年内高位大幅回落，避险魅力未能显现。5月中旬前现货黄金走势总体呈现整固态势，最高一度触及1365美元／盎司附近的高位；5月中旬后金价走势呈现持续下跌态势，并在8月13日触及年内低点1160美元／盎司。自金价触及年内低点以来，黄金的价格整体呈现企稳回升态势，目前反弹至1270美元／盎司附近。
黄金资产的核心功能是在整体资产组合中作为“稳定器”存在，因此平滑资产组合波动是整体的投资目的，长期配置则是持有黄金资产的手段。
关键词4期货市场创新
今年我国期货市场可谓是“大丰收”的一年。从年初的原油期货到年末的乙二醇期货上市鸣锣，今年期货市场新上4个期货品种，3个期货品种国际化，首个工业品期权铜期权挂牌，股指期货迎来第三次调整。
“保险＋期货”同样取得了突破性进展。今年的《中共中央国务院关于实施乡村振兴战略的意见》提到，深入推进农产品期货期权市场建设，稳步扩大“保险＋期货”试点，探索“订单农业＋保险＋期货（权）”试点。今年4月，全国首单政府补贴型苹果“保险＋期货＋银行”花落莱西，实现了“保险＋期货”试点的创新突破，形成了“政府＋保险＋期货＋银行”服务“三农”新体系，助力乡村振兴。
关键词5共享经济押金风波
作为曾经资本追逐的风口，共享经济经历了前期爆发式增长后，各类租赁共享创业企业相继出现了不同程度的经营困难，一些企业押金退还难的问题逐渐显现。
对于共享单车企业而言，其收取押金的初衷是为了保证与用户的租赁合同能够顺利进行。也就是说，押金不是共享单车企业的财物，企业只是代为保管，并不适用货币“占有即所有”的原则。但从目前来看，一些共享单车平台一方面将用户押金用于支付或者延期支付供应商货款，同时并不支付用户利息，实际上构成了“类金融”模式；另一方面使用押金购买理财产品，获取收益，构成了“押金盈利”模式。“类金融”模式有利于企业的规模扩张，但其对企业自身经营的潜在风险不可小觑。而“押金盈利模式”，对消费者和社会也会造成不小的风险。
目前对共享单车押金的监管还近乎空白。随着类金融模式越来越常见，规模也越来越大，对其进行监管势在必行。规范押金使用，让押金回归质押本质属性则应成为监管的主要目标之一。
关键词6比特币大缩水
今年，各国持续收紧虚拟货币监管，“黑客入侵账户”等事故所引发的交易安全问题，屡次重创比特币和其他数字货币市场。自去年末比特币的单价逼近2万美元、创下历史峰值以来，比特币市场价格在今年连续大幅下挫，近日比特币价格较12月前几日小幅反弹，但是与一年前的历史顶点相比，已累计下挫逾80％。
这一年来，“币圈”事故频发，大佬们纷纷“离场”，国内炒币群体士气一再遭受重创。比特币褪色，众多寄望于炒币暴富的投机者黯然退场。新的一年，投资者们仍需在有着漏洞百出的加密交易现状以及财产流失和隐私保护问题频现的比特币交易中多加小心。
2018“财富青岛”回眸
2018年，岛城金融业呈现稳中有进、进中向好的发展态势，硬实力与美誉度不断提升。
●规模稳步提升：前三季度，我市金融业实现增加值591．8亿元，同比增长4．9％。本外币存贷款余额分别突破1．6万亿元和1．5万亿元，10月末比年初分别增加919．9亿元和1499．1亿元，均超过去年全年。
●青企上市加速：青岛海尔在中欧所挂牌，成为全国第一家境外D股上市公司。海容冷链正式上市。截至12月15日，我市4家企业过会待发，1家企业收购香港上市公司，全市上市公司总数将达到46家。
●新机构大量进驻：谈成和落地金融项目169个。渤海银行青岛分行获批开业，浙商银行青岛分行获批筹建，新引进9家证券期货机构，全市金融机构达到256家。
●普惠金融持续发展：今年，我市金融机构走访对接企业和项目1753家次，摸排融资需求881．7亿元，达成融资协议344．2亿元。
●财富管理建设推进：2018青岛·中国财富论坛举办期间，中国人民大学发布2018中国财富管理发展指数，青岛居第5位。
本版撰稿青岛晚报／掌上青岛／青网记者邱修海
