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近期沪深市场维持一调一涨态势，股指重心总体运行向上，量价齐升、交投回暖氛围下，近几日两市资金净流出规模连连下降，折射投资者情绪好转，A股风险偏好展开修复。不过，相比沪深市场成交频频放量，场外资金寻求“抄底”，主力资金昨日仍呈现净流出格局。人心思涨、沪指昨日站上2800点台阶背景下，主力表现发生“滞后”，表明反弹行情的延续仍需要进一步利好的累计夯实基础，资金面“边走边看”心态较为明显。
反弹提振资金情绪
数据显示，截至昨日收盘，沪深两市全天共计净流出9．60亿元，较前一日122．29亿元净流出额骤降九成以上。往前追溯，9月21日从沪深市场净流出的主力资金规模更高达143．00亿元，为近两周来最高。
市场人士认为，净流出规模连续下滑，昨日更降至不足10亿元，表明随着行情阶段性好转，以及市场对反弹预期的不断增强，主力资金离场步伐显著放慢，参与意愿有望持续回暖。
事实上，成交放量成为近期市场运行的一大重要特征。在前期“地量”频出的基础上，最近一周沪市成交额始终维持1000亿元水平之上，9月19日、9月21日、9月26日还相继扩容至1400亿元一线。而伴随成长股走势重新活跃，深市日成交额更激增至1700亿元附近。
做多能量被重新激活，一系列政策“组合拳”以及外部不确定性对A股影响逐步钝化是主要原因。市场分析称，近期公布的无论是促进消费、研发支出抵扣政策，还是最新经济、金融数据显示，去杠杆开始朝着稳杠杆方向迈进，均对市场信心修复带来“正能量”。压制A股风险偏好的因素边际缓和。
万联证券认为，从周线上看，沪指录得两年半来最大单周涨幅，指数重心不断上移，市场信心逐渐回归，短期技术性反弹基本可以确定。
从反弹着力点来看，权重白马无疑是资金逗留意愿最高的领域。数据显示，相比创业板和中小板昨日仍然为净流出，全天净流出规模分别为2．39亿元和10．98亿元，沪深300板块昨日已经率先实现净流出，具体规模为19．21亿元。
抢反弹不忘防守
尽管股指数度触底后，近期阶段性反弹至2800点之上，资金面也出现较为显著的改善信号，但结合历史走势分析，华鑫证券认为，市场暂难存在趋势性机会。
华鑫证券分析师汤峰认为，历史上接近9月中下旬之后由于连续的假期因素，指数均难有大的表现，所以目前更大的可能性仍属于修复性反弹行情。加之近几日指数的连续上涨，指数绝对空间优势消失，且分时指标均已经进入高位，所以短期或存在调整压力。
结合板块表现看，资金面阶段性改善向好的同时，也不乏谨慎担忧之色。数据显示，28个申万一级行业中昨日获得资金净流入的仅有8个板块，占比不足3成。换句话说，昨日两市全线飘红、沪指站上2800点对主力情绪改善亦弱于预期。
具体来看，8个净流入板块中，医药生物、食品饮料、银行、非银金融净流入规模最为靠前，分别为7．51亿元、6．24亿元、4．35亿元、3．20亿元；20个净流出板块中，则以计算机、农林牧渔、汽车、建筑装饰为大，规模分别为6．10亿元、4．94亿元、4．41亿元、3．51亿元。
但从行业指数看，食品饮料板块昨日涨幅最高，高达3．08％，农林渔牧、医药生物、银行、电气设备紧随其后，均在1％－1．6％之间。整体上，28个申万一级行业全部报收红盘，无一下跌。
争抢反弹的同时亦不忘防御需求，将主力资金边走边看、且行且珍惜的心态显露无遗。2644点以来，5个交易日中大盘上涨超过150点，反弹的下半场应该如何参与？
兴业证券认为，近期建议投资者在这一波三折的2018权益市场中，降低预期收益率，有反弹尽早参与，避免成为最后的买单者。国庆前是布局调仓的较好时点，主要关注：一是低估值、流动性好、有安全边际的核心资产；二是政策“补短板”措施不断出台支持的大创新“科技基建”。
