美股调整行业分类 投资者需要调整策略和布局

标普道琼斯指数日前宣布，将于9月28日对主要指数的行业分类进行重大调整，将原先科技行业中许多互联网属性公司股票归入“通讯服务”行业，美国和中国大型网络公司都将受到影响，此次调整不仅显示市场对行业盈利模式认定变化，也令投资者需要调整策略和布局。

此次调整的是标普道琼斯指数和MSCI于1999年联手制定的全球行业分类标准（GICS），修订将扩大电讯服务行业，并改名为“通讯服务”行业。通讯服务行业除了包括目前属于电讯服务行业的股票，将新增非必需消费类股和科技类股范围内的媒体、娱乐和消费互联网股票。

此次调整对中国业者影响巨大，因为以腾讯、百度、阿里巴巴为代表的几家互联网公司也将划入新板块。

标普道琼斯指数全球指数研究和设计亚太区总监陆巧儿对记者表示，此次行业调整主要是因为网络公司盈利模式与传统科技公司之间的差异。“科技板块企业一般销售实体产品，苹果和微软等留在科技板块的公司收益主要来源于设备等实体产品销售。而原属于科技板块，此次被划入通讯服务板块的公司，销售盈利来源于虚拟服务，如用户流量带来广告收益等。”

瑞银在一份研究报告中称，电信已经从侧重语音通讯转为侧重固定和移动宽带数据提供，这日益与视频内容绑定在一起。

“这种业务模式与有线电视公司提供的服务非常像。”瑞银称。

此次行业调整，对投资者来说也颇有影响。陆巧儿说，投资者在分析决策时，通常选择行业市盈率作重要参考，此次行业板块变化后，行业内相关指标和内涵将出现变化。

“在美股，最直接的影响是科技板块占总市值比重由26％降至21％，而之前的电讯板块变为通讯服务板块后，市值由2％增至10％。传统具有防御性的电讯板块纳入新经济属性的互联网公司后，未来表现风格也将呈现新变化。”

她还提醒投资者，在购买行业指数基金时，要注意新分类安排，“投资者若想获取互联网公司成长的红利，却选择买入科技板块，即会出现买错对象的投资失误。”