中短债基金成投资理财新选择成为低风险替代品

今年以来A股市场不太景气。在资管新规和流动性新规的影响下，货币基金、短期理财等一些低风险产品发展受限，而以低风险投资见长的中短债基金仿佛成为了新的替代品，重新回到了投资者的视野中。同时，越来越多的基金公司也关注到这一块“蛋糕”，让中短债基金开始走俏。

中短债基金走俏

数据显示，截至8月2日，目前市场上共有11只短债基金。其中，2017年5月以后成立的短债基金就达到五成，分别为鹏扬利泽、招商定期宝六个月、招商招利一年、金鹰添瑞中短债、平安大华短债、光大超短债。

从年初至今的回报来看，11只短债基金均为正收益，其中有5只收益率超过3．5％，分别为鹏扬利泽、博时安盈、嘉实超短债、金鹰添瑞中短债、大成景安短融。具体来看，鹏扬利泽A份额、博时安盈A、嘉实超短债收益居前，其年初至今收益分别为4．52％、4．49％、3．99％，远高于大多数货币基金。

从单只基金规模来看，截至二季度末，已有4只基金规模在20亿元以上，分别为金鹰添瑞中短债、广发理财年年红规模、光大超短债、招商招利一年，其规模分别达到63．61亿元、25．24亿元、24．51亿元、24．12亿元。

根据证监会7月底发布的 《证券投资基金募集申请行政许可受理及审核情况公示》，包括兴业基金、宝盈基金、汇安基金等5家基金公司的中短债基金目前正在排队审批流程之中。据了解，今年中短债基金新发及上报中短债基金的数量，超过了之前10年的总和。

成为低风险替代品

据了解，短债基金的兴起是在2005年，当时多家基金公司发行短债基金，首募规模相当可观。随后股市走牛，此类低收益产品被市场抛弃，很快销声匿迹。去年以来，监管层逐渐加强对货币基金的监管，货币基金发展受限，投资范围类似的中短债基金开始成为部分公募布局低风险、稳健收益产品的替代品。

从投资范围和风险上看，中短债基金以目前市场上的固定收益品种为持仓主力，80％基金资产投资于债券，不涉猎股票和可转债，因此风险较低；而货币基金主要投资于存款、存单等高流动性资产。从流动性上看，短债基金赎回后多在T＋2日到账，部分产品T＋1到账，而货基受限之后流动性优势有所降低。此外，在相关费率上，虽然短债基金比货基整体费用略高，但此类基金对债券投研能力要求更高，费用较高也在情理之中。

购买时仍需仔细甄别

无论从风险收益还是流动性等方面来说，中短债基金虽和货基有相近之处，但并不是其完全的替代品，投资者在购买时还需仔细甄别，尤其需要警惕特别凸出的高收益。

投资者在选择时可以先竖个标杆：中证短期国债指数反映了剩余期限位于1－5年之间的国债的总体市场表现，今年以来该指数上涨3．91％（截至2018年8月1日）。短债基金如果收益大幅超出该指数，这就值得留意了，如果短债基金在运作中为了追求更高收益，出现比较激进的“信用下沉”，或者是拉长久期，又或者是加大杠杆的操作，都会显著提高中短债基金的净值波动，甚至加大信用债“踩雷”的风险。所以，投资者选择产品的时候千万不可忽视基金公司的整体实力，多加关注基金公司的固定收益产品管理规模、过往业绩、有无出现“踩雷”事件等等。

记者杨博文