穆迪：亚洲非金融企业可应对2022年底到期债券

国际评级机构穆迪近日发布报告称,亚洲(不含日本)多数受评非金融企业应有能力应对2017年底至2022年底到期的债券。预计上述债券总额约为8500亿美元,其中2020年到期债券将达到约2090亿美元(含投资级和投机级债券)的峰值。前十大发行人的债券占总量的31%左右。

穆迪副总裁、高级信用评级主任万喜柳分析称,鉴于过去3年年均约2500亿美元债券发行量所反映的投资者的投资需求,穆迪认为大部分公司能够应对上述到期债务。此外,上述债券中约79%由投资级企业发行,这些企业显示了稳固的信用质量和顺畅的融资渠道,同时这些债券期限较为分散,市场流动性良好,全球业务状况总体稳定或向好。该报告覆盖了405家公司发行的近5990只非金融企业债券的到期状况。

穆迪认为,再融资环境较为有利,主要原因是央行以渐进的方式推行信号明确的货币政策正常化,不大可能干扰当前信贷环境的稳定性,尽管此举可能导致受评发行人的融资成本提高。此外,穆迪多数行业及发行人评级的展望为稳定或正面,反映了穆迪预计未来12~18个月业务状况将总体维持稳定或者向好。

多数即将到期的债券为投资级债券,这些发行人往往在境内外享有顺畅的多样化融资渠道,该类债券占将于2022年底前到期债券总额的79%左右。即将到期的债券中约有66%为本币债券,多数由发行人在本土发行,往往具有顺畅的市场渠道。同时,投机级债券2017年发行量创下历史新高,表明其需求较为稳定。此外,短期再融资风险较低,原因是上述企业2018年仅需完成250亿美元债券的再融资,只相当于过去3年投机级企业年均发行量的39%。而穆迪的再融资指标进一步反映再融资风险总体可控。

根据穆迪的预测,前十大发行人的债券约占未来5年内预期到期债券总量的31%。其中九家为投资级政府相关发行人,因而有顺畅的银行及资本市场融资渠道。