金融时报头条关注 金融去杠杆监管落地效应明显

金融时报2月14日报道，中国人民银行2月12日发布的《2018年1月金融统计数据报告》显示，1月份，广义货币（M2）增速与新增信贷均超预期，当月新增信贷达到2．9万亿元，大幅超过前值5844亿元，创历史纪录。

据统计，这是连续第三年1月份新增贷款规模超过2万亿元，此前单月信贷投放的最高纪录是2016年1月份的2．51万亿元。今年1月份2．9万亿元的新增贷款规模大幅超过了此前市场预期的2万亿元水平。

交通银行金融研究中心首席研究员仇高擎在接受《金融时报》记者采访时表示：“2．9万亿元的信贷增量创历史峰值，但人民币贷款余额增速为13．2％，仍保持在13％附近，市场不宜过分夸大信贷单月增量的影响。信贷年初大幅增长，除首月的季节性特征外，部分原因也可能来自于去年年末考核影响下，部分可投贷款顺延至今年年初进行投放。从结构上来看，非金融企业及机关团体贷款大大超过住户部门贷款，社会融资规模方面，1月份增量同比减少6367亿元，表外业务同比少增，都反映出抑制资金脱实向虚以及监管新规落地效应明显。未来一段时间，这种结构性特征可能还会延续。”

兴业研究分析师郭于玮也对记者表示，1月份新增人民币贷款规模创下2．9万亿元的历史新高，而新增社融规模同比缩水，反映出严监管背景下表外融资需求正在向表内迁移。值得注意的是，社融余额增速已经从2017年12月份的12．0％回落至1月份的11．3％。同时，股市交易活跃使非银存款大幅增长，推动M2同比增速反弹。

具体来看，居民部门加杠杆动能仍强。1月份，居民部门新增贷款9016亿元，较去年同期增加1495亿元。其中，居民短期贷款规模达到3106亿元。而在2016年，居民短期贷款的月均增量仅为541亿元。

“在严控消费贷流入房地产领域的背景下，居民短期贷款规模仍高，实际上反映了消费贷款需求的旺盛。数据显示，2017年12月份消费者信心指数达到122．6，是1994年以来的次高水平。同时，1月份居民中长期贷款规模为5910亿元，较上月提高2798亿元，体现出前期积压的房贷需求在年初得到一定程度的释放。”郭于玮表示。

2017年12月22日，银监会发布了《关于规范银信类业务的通知》，将银信类业务的定义扩大到表内外资金和收益权，不允许通过信托通道规避监管指标。2018年1月5日，银监会发布了《商业银行委托贷款管理办法》，要求信贷资金和资管资金不得参与“委托贷款”业务，委托贷款资金不得投资资管产品，不得投向禁止领域。——编者注