去年券商投行业务相对集中 债券承销人数增九成

    近日，中国证券业协会发布的《中国证券业发展报告（2017）》显示，券商经纪业务、投行业务、融资融券业务集中度正在发生变化：2016年证券经纪业务集中度有所下降；证券公司承销业务格局相对集中；截至2016年底，行业排名前5的券商融券余额集中度波动较大，呈现先下降再上升趋势。

    此外，债券承销部门2016年底人数约为3840人，较2015年底增长约92%，增幅较大。

    经纪业务集中度下降

    2016年证券经纪业务集中度有所下降。根据沪深证券交易所的统计数据，股票基金交易量排名行业前20位的券商市场份额总和为64.39%，比2015年的66.51%下降了2.12个百分点。

    2016年，证券经纪业务股票基金市场份额前10名的券商分別是：华泰证券、中信证券、中国银河、国泰君安、广发证券、海通证券、招商证券、国信证券、申万宏源证券及中信建投证券。其中，国泰君安证券、广发证券超越海通证券分别列第4位、第5位；海通证券从2015年的第4位下滑到第6位。

    相较于2015年，2016年排名前50位内上升幅度较大的券商有西藏东方财富证券、中国国际金融公司、恒泰证券、财富证券，下滑幅度较大的券商有国海证券、西部证券、中原证券和申万宏源西部证券。

    值得注意的是，行业平均佣金率延续下滑趋势。2016年，证券行业平均佣金率已降至0.403％。即便如此，监管人士预计，今年仍将延续近年来的下滑趋势。主要原因有两点：

    一是佣金率下滑具有惯性，一旦整体价格步入下行通道，少数券商提价或者维持佣金价格不变的压力较大；二是券商上市、挂牌步伐加快，各类券商通过多种渠道补充资本金，同时加大在互联网金融领域的投入力度，通过价格竞争提升经纪业务市场份额的动力和实力持续增强。

    但是，2017年行业平均佣金率下滑空间预计有限。一方面，“一人三户”政策的出台，在满足多数客户实际账户需求的同时，在一定程度上提高了存量客户的转移成本和增量客户的试错成本，无形中提升了券商的市场份额壁垒；另一方面，降低佣金率给客户带来的边际吸引力逐步减弱，继续降低佣金率产生的边际作用不断下滑，尤其是部分券商网上开户的价格已降至成本线附近，以价换量的压力将越来越大。

    承销业务格局集中

    2016年券商股票和债券承销项目募集资金延续相对集中态势。前10家券商市场占有率为50%左右。

    股权主承销方面，2016年行业排名前10的券商主承销的金额占比为54.91%，较2015年上升8.31个百分点。中证协统计，中信证券、中信建投证券、华泰证券去年股票主承销金额排名行业前三，分别达2930.2亿元、1083.76亿元、794.05亿元。

    股票主承销家数方面，2016年行业排名前10的证券公司主承销家数占比46.29%，与2015年基本持平；中证协统计，中信证券、中信建投证券、广发证券去年股票主承销家数行业排名前三，分别达74家、66家、53家。

    债券主承销方面，2016年行业排名前10的证券公司主承销的金额占比为49.02%，较2015年下降2.22个百分点；债券主承销家数方面，2016年行业排名前10的证券公司债券主承销家数占比44.44%，较2015年上升3.2个百分点。

    从2016年度证券公司股票承销佣金收入看，中信证券、中信建投证券、广发证券依然位列前三名，分别入袋19.44亿元、11.52亿元、9.79亿元；从2016年度证券公司债券承销佣金收入看，中信建投证券、中信证券、国泰君安证券位列行业前三。

    两融业务集中度变化不大

    截至2016年底，国内证券公司共有93家开展融资融券业务，前5家券商融资融券余额的集中度变化不大，而前5家融券余额的集中度波动较大，呈现先下降再上升趋势。

    2016年，融资融券余额前5家占比保持在28%-30%之间，年末约为28.75%，融券余额前5家占比则由1月的63.06%上升至12月的66.28%。同时，融券余额的集中度明显高于融资融券余额（或融资余额）的集中度，2016年末前者比后者高约38个百分点。

    从2016年度券商融资融券业务利息收入看，中信证券、国泰君安证券、华泰证券位列行业前三，分别达46.26亿元、44.51亿元、42.78亿元。

    债券承销员工增九成

    根据中国证券业协会2016年专项调查，证券公司投资银行业务（含股权、债券承销和资本市场等部门）总人数1.64万人，较2015年度增加约16%。

    主要负责股权融资业务的投资银行部门（不含资本市场部门、债务承销部门）2016年底人数约1.14万人，较2015年底变化不大；其中，保荐代表人数量为3222人，继续增长，较2015年底增长11.76%。

    值得一提的是，去年券商债券承销员工人数增幅超9成。据统计，债券承销部门2016年底人数约3840人，较2015年底增长约92%，增幅较大。北方一家大型券商债券承销部董事总经理向记者分析称，这与去年交易所公司债延续增长态势有关，2016年公司债发行总金额3.17万亿元，同比增长近五成，创下了历史新高，人手扩张速度需要与业务扩张相匹配，中小券商扩充公司债团队规模最为明显。

    整体而言，2016年，沪深两市指数下行震荡，股票、基金交易量大幅下降，债券交易量持续增长。

    2016年市场持续发行新股。截至2016年底，境内上市公司数（A、B股）合计3052家，较2015年底2827家增加了225家，增幅为7.96%。尽管市场新股扩容，但是指数整体下降，沪深两市总市值有所减少。

    受二级市场运行影响，2016年证券行业营收和净利润较上年有所减少，其中经纪业务和证券投资业务收入降幅超五成，但投行业务和资产管理规模增长明显，行业营收结构趋于均衡。