股市下周预测：反弹一触即发 安全边际更重要

　　短期或酝酿技术性反弹

　　日信证券吴煊

　　在经历一、二月反弹的“春天”后，投资者普遍期待着如火如荼的“夏天”，但三月的“倒春寒”则让投资者感受到阵阵寒意。在经历了单边下挫的3月份后，大盘短期或将酝酿技术性反弹。但在有效收复60日均线关键位置前，趋势难言乐观，股指技术性反弹完成后仍可能转入震荡走势。操作上，在大盘企稳前，建议保持轻仓，多看少动为宜。

　　本周市场热点集中在具有政策利好预期的新三板、期货概念等题材板块上，部分高送转概念股短线也有所炒作，但整体看市场热点持续性欠佳。成交量连续走低，也表明市场参与热情下降，大盘短期弱势格局恐难逆转。此外，前期涨幅靠前的稀土永磁、新材料等热点板块本周大幅下挫，赚钱效应缺失、清明假期等因素制约了多方的反弹动能。同时，本周四四新股上市齐破发，市场持续扩容的压力再度压制了市场信心，因而本周的弱势亦在情理之中。

　　支撑起本轮反弹的主要预期有二。一是宏观经济的企稳回升，二是货币政策及房地产调控政策的放松预期。但这两个因素在三月下旬均告破灭。汇丰公布的3月PMI指数初值结束了此前三个月的升势，降至2011年11月以来最低点，显示国内经济数据仍不理想；而1-2月份全国规模以上工业企业利润出现27个月以来的首次负增长，加深了市场对未来经济能否软着陆的疑虑。而近期农业产品尤其是蔬菜价格大幅波动，使通胀压力再次浮现，这使市场预期货币政策的放松步伐可能放缓。

　　下周趋势看多

　　中线趋势看平

　　下周区间 2200-2350点

　　下周热点大消费概念

　　下周焦点货币政策

　　大盘仍将维持弱势

　　华泰证券张力

　　市场在跌破60日均线后，一片惨淡，始于一月的反弹宣告结束。预计上证综指创出年内最大的单日跌幅后，仍将维持弱势惯性下挫态势。随着清明小长假来临，在股指连续破位下跌后，短期市场情绪日益谨慎，中期则分歧较大。预计二季度行情仍将宽幅震荡，建议投资者维持防御性仓位，等待战略反攻的信号。

　　截止至3月29日，共有281家上市公司公布一季度业绩，其中181家报喜，100家报忧，创业板有163家公司公布，中小板112家。从已公布的创业板公司的业绩预告来看，提前公布的大都对自身业绩非常自信，越往后有突出业绩表现的越少。中小板平均业绩最大增幅在109.62%，而创业板仅有55.74%，去年同期创业板是253.07%。

　　数据大幅下滑的原因有两方面，一是经济形势不佳对中小企业利润影响明显，二是近一年以来的快速扩容，创业板内公司良莠不齐，大大拖累了整个板块的盈利水平。我们认为，创业板一季度业绩增幅虽不如去年一季，但考虑到相较于去年一季度创业板整体处于估值高点，业绩滑落对市场形成向下压力有限。由于一季报业绩整体预期没有转好，我们认为这可能会使得接下来的行情重新回到找寻个股，整体行情缺乏的老路上。

　　下周趋势看多

　　中线趋势看空

　　下周区间 2200-2230点

　　下周热点地产

　　下周焦点外围市场

　　二季度难有“开门红”

　　太平洋证券周雨

　　大盘周线出现四连阴，各短期均线均被击破，5周均线业已拐头。下周下穿10周均线的概率很大，预计还将有一定的下跌空间。中期来看，二季度难迎开门红，不排除重新考验前期低点2132点。操作上，建议投资者以防御为主。

　　本周三沪指跳空低开，跌破2450点并穿透60日均线的支撑，放量下跌2.56%，周四惯性下挫至2348点，创近四周以来的新低。周五大盘维持窄幅震荡，股指勉强收红。本周深成指也跌破万点大关，全周下跌4.81%，创业板指数则重挫8.05%，但大盘蓝筹股跌幅相对较小，上证50指数周跌幅仅为2.42%。

　　新三板扩容加速、物价反弹预期、今年最大IPO现身等利空成为影响市场的重要因素。但我们认为，造成市场大幅下跌的最主要因素还是近日公布的企业业绩数据出现负增长。近期，对经济增速放缓与企业盈利下降的担忧，不断地被统计数据所证实，预计清明节后陆续出炉的统计数据将继续左右A股市场。

　　流动性方面，与1月份的数据相比，2月份银行结售汇顺差和代客跨境收付顺差都出现了大幅回落，这与此前央行公布的外汇占款数据表现一致。这表明在人民币升值预期减弱的背景下，企业和居民的结售汇意愿相应出现波动。未来市场或将加深对外汇占款重新转为负值的担忧，从而引发对流动性的担忧情绪。

　　下周趋势看空

　　中线趋势看多

　　下周区间 2200-2300点

　　下周热点消息面

　　下周焦点成交量