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[安信证券青岛]大盘2750-2800点有较强阻力

来源: 2010-05-26 09:38:11

    周二股市受地产传闻落空影响低开低收,量能萎缩,回抽5日均线暂得到支撑,整固后阶段性反弹有望延续。

    强劲反弹之后回抽确认。继上周五和本周一的两根长阳之后,周二大盘低开低走,缩量调整,我们认为有几方面原因:首先,股指仍在下降通道之中,大趋势尚未改变,弱势反弹“预计仍有曲折反复”;第二,政策尚未完全明朗,投资者心态依然不稳,一致预期的修复尚未完成,周二回调的一大直接触发因素是房地产利好传闻的落空,在大家对上海版新政中可能出现的房产“保有税”猜测正浓时,上周国税总局公开表态地方对房产税征收范围没有解释权,而后发改委某人士称“三年之内免谈房产税”,房地产调控的紧张气氛突然缓解,引发强劲反弹,因此当发改委否认澄清之后,上海房产税的传闻又东山再起甚嚣尘上,预期落空自然引发市场回调;第三,周边市场依然不容乐观,周二亚太几乎普跌,港、日跌幅均逾3%,韩、澳跌幅也逼近3%,欧洲股市早盘大幅低开,周边市场的动荡不安影响A股投资者情绪的稳定和预期的修复;第四,连续反弹两天站上5日均线,面临短线获利盘的回吐和解套盘的减磅,回抽确认是正常调整。

    整固确认之后仍有望延续阶段性反弹,政策预期的修复是关键因素,曲折反复难免,2750-2800点区间有较强阻力,反弹不宜期望过高。从大趋势来说,本次调整始于09年8月4日的3478点,而4月16日以来的急跌是本轮大调整的深化和延续,其实两次单边暴跌的逻辑相同,都是事件触发下市场预期的剧烈调整和投资者情绪的巨幅波动。对紧缩政策的恐惧归根到底还是担心经济,由于预期过高,大家不得不在年报季报之后下调盈利预测,甚至有卖方开始下调今年GDP增速,而这次更有外部因素推波助澜,可谓“内忧外患”。随着国内政策的逐步明朗,投资者矫枉过正的预期有望得到修复。首先,几天之内,温总理和胡主席就宏观经济和政策调控分别表态“防止多项政策叠加的负面影响”和“各国应该继续坚持刺激经济的举措”,另有陈德铭部长21日称中国政府将继续实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策,现在实施退出策略为时尚早,多位高层领导口径一致地重申宏观政策基调,特别是随着政策面的实际动向,投资者对高层讲话的理解也逐渐趋于一致;第二,“保”的政策陆续出台,“压”的担忧消除,政策实际动向有助于悲观预期的修复,从5月13日国务院颁布的《关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》到上周落实保障房计划的大手笔动作,都是对前期“压”的对冲,大家终于看到政策组合拳的另一半,与此同时,导致上周一市场暴跌逾5%的一大因素”发改委的更严厉楼市新政”被澄清,几个地方细则较温和,尽管判断利空出尽尚为时较早,但房地产调控或许暂时进入政策观察期,紧缩预期应当缓解,经济“二次探底”的悲观预期应当修正;第三,近期部分卖方对政策的预期已经在发生变化,比如加息的推迟,这也许是今后一个时期市场预期修正的方向,当然,这需要时间,毕竟2010年确实如温总理所言是极为“复杂”的一年,需要执政者的智慧和“宏调”的艺术,而不是像08、09年仅仅“四万亿”就能把大家的信心扭转过来。

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