7月份以来券商集合理财产品发行额创6年来新低

距《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》正式发布已经三个月有余。数据显示，7月份以来，券商资管产品无论是新发行数量还是新发行规模都再度大幅减少。其中，券商集合理财产品成立规模仅为13．25亿份，创2012年以来新低。同时，券商资管产品备案数量也在逐步降低。7月份以来，仅有25只产品备案，其中，仅有2只为权益类产品，其余23只产品全部为固收类产品，占比超九成。

集合理财发行份额

创6年来新低

据数据统计显示，资管新规落地后的三个月时间内，券商共发行理财产品455只（分级产品分开统计，下同），与去年同期相比下降56．34％；发行份额13．25亿份，同比下降87．12％。

在发行产品类型上，债券型产品的发行力度最大，该类产品7月份以来合计发行359只，发行份额为3．8亿份；混合型产品发行74只，发行速度趋缓，发行份额0．11亿份；股票型产品发行趋增，共发行8只产品；另类投资型产品也不及去年的迅猛势头，共发行产品5只，发行份额1．1亿份；投资收益较为稳定的货币型产品共发行9只。

在产品发行数量上，7月份以来，广发资管再度发力，共发行125只产品，独占鳌头。其次则是东海证券，共发行57只产品；长江资管位列第三，共发行52只产品。

而在成立规模上，最近三个月券商资管产品成立规模仅为13．25亿份，创2012年以来新低，环比下降86．14％。其中没有1只产品规模超过5亿份，均属于小规模产品。仅有申万宏源（4．46 －1．11％，诊股）（2．13 ＋0．47％）证券旗下产品成立规模超过3亿元。

对于资管新规实施后，券商资管产品新发数量的骤减与发行规模的降低，国信证券（9．12 －0．98％，诊股）分析师董德志表示，“新规指出，各机构在有序压缩不符合规定的产品整体规模的前提下，允许存量尚不符合新规的产品滚动续作，且不统一限定整改进度，允许机构结合自身情况有序规范，逐步消化，实现新旧规则的平稳、有序衔接。过渡期结束后，对于确因特殊原因难以规范的存量非标准化债权类资产，以及未到期的存量非标准化股权类资产，经证监会同意，采取适当安排妥善处理。”

对于资管新规实施后对券商收入的影响，华创证券分析师洪锦屏认为，“目前资管业务（含公募业务）收入占券商总收入的10％左右，预计通道业务的压缩对行业收入的影响每年在1％－2％左右，影响有限。但作为过去几年社融资金的重要通道来源，券商通道的压缩更体现在对市场整体的资金压力上。”

7月份仅25只产品备案

超九成为固收产品

在集合理财产品成立规模大幅下降的同时，券商资管产品备案也在逐步降低。7月份以来，仅有25只产品备案，较6月份减少43只。其中，仅有2只为权益类产品，其余23只产品全部为固收类产品，占比超九成。

值得一提的是，兴证资管备案资管产品数量最多，达到了6只产品，全部为固收类产品；其次则是东证融汇、财通资管、首创证券，均有2只产品备案，也均为固收类产品。其他备案产品的券商包括华泰资管、广发资管、申万宏源等。不过，每家券商备案产品的数量均仅为1只。

由于权益类产品近期表现欠佳，中原证券（4．69 －1．05％，诊股）分析师张洋表示，“影响上市券商6月份业绩的核心要素之一是：权益类产品再度恶化的同时固收类产品表现优异。同时，券商发行的固收类产品备受热捧，在市场中销售火热。”