诺亚财富：A股投资正当时暨《诺亚财富 歌斐资产 2017年公开市场白皮书》隆重发布

    2017年5月27日，青岛——诺亚控股有限公司（下称“诺亚财富”）今日在青岛成功举办“诺亚财富2017青岛创新财富论坛”，二级市场众多专业人士与千余位高净值客户分享了投资见解和配置建议。本次论坛围绕目前A股市场的现状，探讨了如何在经济复苏，通胀未起的大环境下，进行资产配置以及投资机会的把握。天风证券首席经济学家刘煜辉、景林资产管理合伙人曾晓松、泰达宏利基金公司副总经理、投资总监王彦杰、上投摩根副总经理兼投资副总监孙芳、艾方资产创始人蒋锴、宽远资产副总经理、研究总监梁力、相聚资本投资总监梁辉、银华基金基金经理王智伟、诺亚正行首席研究官王炜、诺亚财富创始投资人、执行董事章嘉玉、歌斐资产公开市场FOF董事总经理宁冬莉、诺亚财富山东区域总裁舒明豪等众多资产管理人以及经济学家出席此次论坛。

    A股市场持续低迷 投资正当时

    4月以来，上证指数跌幅超过了7%，市场成交量持续低迷。市场冷清的消息层出不穷，4月份只有60只新基金完成募集，合计募集额为328.04亿份，较2月份和3月份的1486亿份、1083亿份急速下降。但更令市场吃惊的是，截至5月22日，5月份以来仅有23只新基金完成募集，合计募集额不过85亿份，单只基金平均首募额更是低至3.69亿份，创下2015年6月以来的新低。

    但多年的历史经验显示，当偏股型新基金发行过度火爆时，往往预示着A股顶部将至，但如果偏股型基金发行陷入极度低迷时，则代表着A股离市场底部不远。在此次论坛上，诺亚财富创始投资人、执行董事章嘉玉女士认为，“投资赚钱的关键因素之一是能够在股市相对低点的时候入场，现在市场冷清，恰恰是入场好时机。克服人性的贪婪和恐惧，是通向投资制胜的必经之路。”

    公开市场白皮书预示“慢牛启程”

    此次论坛期间，诺亚财富和歌斐资产也联合发布了《诺亚财富、歌斐资产2017年公开市场白皮书》。白皮书数据显示，当前的A股市场的整体估值虽然较2016年1月熔断之后已有所回升，但是从长期视角来看，依然处在历史均值之下，考虑到其中包含了普遍估值水平较高的中小板和创业板企业，主板的估值水平更低。而主板企业的业绩与经济基本面的关联度更高，如果经济复苏能够持续且深化，有望进一步推动主板企业的估值水平。

    白皮书显示，进入2017年后，公募基金逐渐在中游运输、制造、建筑等行业和下游消费行业的行情走势上达成一致。其中，公募基金对于消费股的配置已经达到历史最高的水平。而其中主要加仓的主要方向是家电和白酒，继续追家电和白酒的超额收益和性价比已经明显下降。近期机构配置逐渐转向大盘，短期大盘的配置风格趋势仍将延续。

    对此，天风证券首席经济学家刘煜辉表示，“在存量资金、投资策略越来越向确定性的品种抱团和集中，由此形成一些大盘蓝筹股的资产溢价，但最终可能还是要接受宏观金融条件的考验，也就是信用收缩和利率中枢上升的考验。”

    选择难度加大 精选公募和母基金或成较好配置标的

    2017年2月份，公募基金总数突破4000只。数量的暴增主要与两方面因素有关，一方面，委外资金的大举涌入；另一方面，基金公司为了扩大管理规模而大量增发定制基金。虽然公募基金监管日渐趋严，委外业务逐渐规范，但是市场上基金产品同质化严重，实际上会给投资者造成选择困难。

    歌斐资产高级研究投资董事胡洋建议投资人，可以通过投资母基金的方式来解决挑选难题。母基金有两个比较明显的优势。首先是资产配置能力。这种“资产配置”来源于自上而下的投资视角，帮助投资人进行大类资产的组合配置。其次，FOF能做到基金产品的优选，从众多基金里“优中选优”也是FOF的价值所在。

    诺亚财富集团旗下“诺亚正行-财富派”联合平台专注于公募基金筛选，诺亚正行-财富派公开市场首席专家赖楷祥先生建议，投资人可以通过精选的公募基金来间接投资股市。“财富派的战略定位是用标准化产品结合智能投顾技术，服务有追求、有态度、有品质的大众富裕阶层客户。我们今年在打造公募基金精品店方面加大精力和资源的投入，除了提高基金的投研、筛选能力外，我们还顺利完成自建公募交易系统的测试，为迎接未来智能化理财打下基础。”赖楷祥表示。