文化传媒明年还有戏 国资整合唱主角

    1、文化传媒明年还有戏 国资整合唱主角

    近日此前市场期许颇高的《私人定制》毁誉参半，传媒龙头华谊兄弟股价也阴晴不定，不禁令投资者纠结：2014年文化传媒板块还能风光无限吗？结合最新政策举措和业界动态，笔者的判断是：明年文化传媒板块依然有戏，但区别于今年的是，以上海为标杆的文化国资整合衍生出的并购、重组、战略投资机会，将是重头戏。

    由票房引发的华谊、光线的爆发，由手游市场启幕导致的中青宝、掌趣科技的飙升，由上下游产业链整合推升的乐视网上涨，构成了2013年传媒板块的靓丽表现。但这些以机制灵活、体量迷你而如鱼得水的民企，在明年IPO重启、新三板扩容的新形势下，股价表现恐将承压。而原先业务旧、体量大、决策慢、机制死但掌控核心资源的文化国资，因大力度的行政管控放松、机制变化和业务市场化，则有望接棒。

    事实上，截至目前最重要的文化传媒生产资源、传播资源甚至定价权，仍然掌握在各级宣传部下属的文化国资企业手中。从国有广电、报刊、出版发行到影视及部分新媒体企业，国有文化企业蕴含着巨大市场潜能亟待市场化运营。中南传媒、凤凰传媒手握77亿、53亿巨资，上海广电系大量具备上市条件的资产体外运营，都是明证。

    当前从三中全会有关文化体制改革的政策基调来看，“推动文化企业跨地区、跨行业、跨所有制兼并重组，提高文化产业规模化、集约化、专业化水平”，并“对按规定转制的重要国有传媒企业探索实行特殊管理股制度”，都剑指文化国资改革的要害，阻碍文化国资市场化运营的羁绊已彻底解除。从地方政府的举措来看，除抢占先机意图十分明显的上海外，国资改革起步较早的广东、文化产业较为活跃的湖南等地的文化国资改革，也值得重点关注。来源：上证决策参考

    2、上海文广国资整合将进一步提速

    据悉，继上月快速完成报业集团整合后，上海文宣系统近日在人事、组织安排上又有新动作，着力提速市场关注的上海文广改革，且意在示范全国。

    ◆上海文广蕴含丰富市场化资源

    目前上海广电系已有上市公司两家（东方明珠和百视通），两块具备独立上市条件的资产（炫动卡通和尚视影业），近十家经营良好，具备资本化条件的企业（新娱乐传媒、星尚传媒、第一财经传媒、东方希杰商务、五星体育传媒）。

    ◆黎叔操刀众望所归

    从最新人事安排来看，原SMG总裁，现SMEG总裁、华人文化基金董事长黎瑞刚有望操刀改革，黎目前操盘的华人文化基金可以调动华纳兄弟、梦工厂、TVB等合作伙伴，且与国内众多优秀基金也良好的互动关系。

    ◆国资控股企业成资产注入平台

    上海广电资本化的最大悬念在于能否将旗下各频道除新闻外的优质节目制作和广告资源统一打包上市，成为国内第一家整体上市的“广电巨无霸”。截至目前了解的最新情况分析，广电上层不会选择周期较长的IPO，在资产注入主体的选择上，按照惯例也不会考虑上海国资控股企业之外的平台。

    ◆东方明珠和百视通将担任重要角色

    目前百视通已经有稳定增长的IPTV业务作为主营，并通过并购风行网完成了在移动视频领域的布局，又通过和微软成立合资公司涉足XBOX进入了“家庭娱乐终端”的软硬件领域，如果将影视剧制作业务置入，有望形成制作、播出平台、播出设备一体化的全产业链。

    而东方明珠原有贸易和旅游资产质地一般，新进入的游戏产业领域不具竞争优势，存在较为明确的资产注入预期。此外，上海报业集团也有望迎来新的资本运作，曾与尚视影业合作设立基金的弘毅投资有望和上海报业合作成立新媒体基金，助推其产业转型。