国企改革的春天渐行渐近 国企改革电话会议纪要

    近期我们有幸请到了国务院国有资产监督管理委员会研究中心宏观经济与战略发展研究部部长与大家电话交流关于国企改革的未来路径，内文为会议纪要。

    纪要观点：

    国企未来体制完善要靠开放型经济来解决，按照党的十八大提出来的2020年GDP翻一番，国民人均收入要翻一番，那么届时央企资产总额保守也要达到100万亿元（2011年央企总资产是28万亿元，净资产是10万亿元）。从28万亿元到100万亿元，其中30万亿元要来自境外收入。如果资产总额达到100万亿元，按照66.67%的资产负债率，则33万亿元是净资产，而目前净资产只有10万亿元，还有23万亿元是增量。按照未来5万亿元通过国有资本预算解决，则还有18万亿元需要解决，主要将依靠金融市场和收购兼并，具体通过IPO、增发和收购兼并实现。而这将意味着未来国有股权的控股比例将将会下降一半。

    而金融市场一直是国家建设的重点，未来国有控股的比例下降一半，中国的养老基金和社保基金将会成为资本市场的主流。养老基金和社保基金加上成熟的机构投资者才是支撑中国企业走向世界的金融基础。

    后续竞争领域国有企业的退出机制依靠资本市场解决，但改革有一个过程，当行业的安全管制不到位的情况下，用国有控股解决行业安全问题。未来石油产业链的趋势是放开节点，比如石油勘探技术服务公司、炼化厂、加油站等，把产业链开放，通过完善产业链的创新体系，持续培育石油行业的竞争力，这是中国石油产业未来的发展方向。

    终端产品的定价和竞争体系是铁路改革的方向，铁路的定价机制不能形成，则市场化改革很难。铁路的资产证券化是个大问题，涉及到清产核资、主辅分离，还涉及到路网分开、行业管制的问题，要将存量资源和增量资源建立在市场发展的逻辑上。而实际上，铁路行业还不是最难得，对于公共服务行业，医疗行业改革是最难的。

    国有企业改革的未来的路径一方面开开放来解决机制问题，打造世界一流企业，培育企业竞争力；另一方面依托资本市场来完善解决投资资金来源的问题；第三个在于国有股权流转。