18日华泰证券紫金观点：创业板终将回归业绩

    相较上周的连续大涨，本周市场节奏变得相对犹豫。一方面，在经历了近期连续上涨后，市场继续拉高的动力不足；其次，从经济的整体表现来看，经济依然处于收窄的通道中，经济的基本面并没有得到太多实质性改观；另一方面，此前的政策憧憬并未被证实，相反还有些许信号表明调结构的主基调不变，因而市场对政策的狂热再度回归至正常状态。因此短期来看，市场大概率延续震荡的走势，以等待接下来国务院常务会议对下半年经济工作的定调。未来一段时间，政策面可能会不时刮起暖风，周期股有望随之脉冲式反弹。相较成长股的高歌猛进，周期股更多表现为间歇式的小幅上涨，反弹空间和力度或较为有限。后期要想行情出现真正的反转看还得要等待中长期的经济底和政策底。

    周二创业板毫无悬念的再次刷新反弹新高，此前五连阳的走势已经十分吸引眼球，日K线图上更是呈现量价齐升的看多形态。当前我国经济正处于弱势复苏阶段，经济结构调整致使传统周期性行业进入低迷期，相关上市公司业绩疲软，且大多为权重股。在这样的背景之下，导致市场内的资金源源不断的涌入成长性更高、题材更加丰富、股本更加小的创业板股票。创业板的大涨是依托高科技和高成长为基础，只要相关的上市公司能保持一个持续创新发展能力，自然不乏资金的追捧。在风格转换没有明确形成之前，我们认为创业板的上涨趋势依然能够得以延续。未来行情可能会有波动，但下半年内，预计创业板仍然会维持一个震荡走高的行情，投资者可以继续关注一些优质成长题材股，中报业绩超预期的中小盘个股机会远超权重股的表现。

    操作上，当前市场中的选股逻辑，无论基于成长预期还是周期波动，最终还要回归到上市公司的盈利能力之上。从近期市场表现来看，业绩对于股价表现的影响较为明显，大多数业绩高增长的股票在消息公布后股价上涨，这其中符合资金偏好的板块涨势更为强劲，但也有部分股票出现利空兑现的情况。未来1个多月的时间里，在宏观经济偏弱、政策预期回暖的大环境下，中报陆续披露，业绩行情将向深入发展，建议投资者加以关注。此外，可重点把握有政策扶持的行业上，日前召开的国务院常务会议要求，提升3G网络覆盖面和服务质量，推动年内发放4G牌照。4G给通信行业带来的结构性机会，利好网络规划及主设备商，如信息技术、物联网、云计算、互联网、网游、手游等相关的上市公司可积极关注。

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