5日华泰证券紫金观点：上海自贸区正式获批点评

    7月3日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，通过了《中国（上海）自由贸易试验区总体方案》。 会议重点强调，要在上海外高桥保税区等4个海关特殊监管区域内，建设自由贸易试验区，是顺应全球经贸发展新趋势，更加积极主动对外开放的重大举措。要进一步深化改革，加快政府职能转变，坚持先行先试，既要积极探索政府经贸和投资管理模式创新，扩大服务业开放；又要防范各类风险，推动建设具有国际水准的投资贸易便利、监管高效便捷、法制环境规范的自由贸易试验区，使之成为推进改革和提高开放型经济水平的“试验田”，形成可复制、可推广的经验，发挥示范带动、服务全国的积极作用，促进各地区共同发展。这有利于培育我国面向全球的竞争新优势，构建与各国合作发展的新平台，拓展经济增长的新空间，打造中国经济“升级版”。

    实际上，早在今年3月左右，李克强总理在上海调研期间曾表示鼓励上海积极探索，研究如何试点先行，建立一个自由贸易试验区，推动完善开放型经济体制机制。随后上海自由贸易园区的方案上报国务院审批。本次审批预示着上海自由贸易区的方案真正落地，总体方案下，相关细则有望在下半年确定。该方案标志着上海自由贸易试验区如能形成可复制、可推广的经验，将有利于发挥示范带动、服务全国的积极作用，促进各地区共同发展。而上海自贸区有望成为政府拉动经济增长的新引擎。

    2011年，国家批复珠海横琴先行先试“分线管理”的通关模式和若干类似“自由贸易区”的特殊政策；2012年，福建平潭综合试验区总体发展规划获批，全岛免税流通、税率优惠、可发行人民币债券等，实际上平潭的政策已非常接近自由贸易区。而上海也已经在外高桥等几大保税区的基础上设立了上海综合保税区。此次上海自贸区获批，意味着将成为国内首个符合国际惯例的海关特殊监管区，将比此前的综合保税区和其他试验区更加开放，将推动税收创新、监管创新、行政法规创新，包括可能对符合条件的企业按15%的税率征收企业所得税、区内货物自由流动、试行人民币资本项目下开放等，预计也有利于上海国际航运中心建设的突破。此外，舟山、滨海新区和重庆等也都在筹备和争取自由贸易区的设立，预计上海自贸区将成为很好的先行试点，如顺利后续有望进一步推广。

    我们在以前的报告中曾提示过上海自贸区的投资机会，认为上海自由贸易区获批，除贸易领域外，港口、航运物流、地产、金融等方面均将有望受益。港口方面建议关注上港集团等；金融方面建议关注浦发银行；商业贸易方面建议关注上海物贸、龙头股份、上海三毛等；地产方面建议关注外高桥、界龙实业、浦东金桥；物流方面建议关注长江投资、锦江投资。因市场对于上海自贸区获批早有预期，相关板块及股票股价也已经提前反应，该方案长期利好相关板块及公司，但短期我们建议大家谨慎参与。

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