中银财富2日分析：五月份基金投资策略

    独家财富观点

    五月份基金投资策略

    从四月份经济数据看，复苏力度弱于预期，经济仍处在触底回稳的过程中，股指持续了疲软走势。但鉴于市场整体估值处在较低水平，结构性机会存在特征，在本月提出下列基金投资建议。

    一、债券型基金：受债市“代持”事件整顿影响，上月末段各类债基平均净值居多收跌，短期风险加速释放中。鉴于经济增速震荡触底态势中，资金面适度宽松，并且短期内不会出现通胀迅速上升的状况，利率上行的风险较低，整体经济环境仍然对债市利好，在此形势下，建议投资者重点关注中高等级信用债配置较多、过往业绩持续优异的债券型基金。低风险投资者，选择纯债基金进行投资；风险承受能力较高的投资者把握阶段机会，择机参与可转债基、强债基投资，继续保持一定比例的债券基金，以获取中长期配置收益。

    二、股票型基金：经过四月股指的震荡下行，市场估值的快速下行修正，目前A股市场逐步处于有一定估值吸引力的环境，投资者可逢低（下跌途中）逐步介入对政策导向敏感并具备估值安全边际的政策受益行业基金来中长期持有。并从选股能力出色、配置均衡、操作稳健的基金中寻找安全边际。

    三、指数型基金：鉴于中国经济前景的准确判断尚需进一步的数据支持，但在重新确立经济增长步入上行通道之前，市场维持弱势震荡整理格局，股票市场在出现趋势性机会前，适配基准指数型基金来把握投资节奏，不建议全仓高配。

    四、QDII型基金：欧洲方面，欧央行出台新刺激措施预期升温，欧洲三大证券市场在经过短暂技术性调整后，四月下旬再度回升，美国方面，四月份美国经济数据总体向好态势延续，道琼斯指数在经过震荡回调后也重返14700点高位，呈现强势特征，但在股指大幅上涨后的技术性调整压力愈加突出，目前时段，不建议在全仓承接该方向基金，目前以“定投”形式配置为佳。

    张伟看盘

    沪深股市

    上周，沪深两市震荡小幅下行走势，截止4月最后一个交易日，A股震荡下行弱势依旧，量能明显萎缩，沪指连续三个月收跌。收报2177.91点，当周跌2.97%，4月跌2.62%；深成指收报8691.39点，当周跌4.61%，4月跌2.23%，与上一交易周量能基本持平。

    技术面：股指失守均线支撑，趋势偏空震荡。日线指标看，KDJ死叉，趋势弱向发展，MACD红色能动柱有所缩短，DIF值开始下行，趋势看淡，BOLL三线下行趋势，股指受压中轨，股指短期方向有待再次选项。

    总体看；沪指周K线呈现放量中阴线，再次下破五周线，指标上看淡走势，股指将再度下探支撑可能，激进投资者可逢高卖出涨幅过大个股，等待主流资金方向形成。稳健型投资者可对估值较低消费类个股低仓参与。

    美国股市

    今晨收盘，美国三大股指收低，凌晨美联储宣布维持宽松货币政策不变，同时表示将按照经济情况来调整债券采购规模，基本符合市场预期，但美国、中国和澳大利亚都在周三公布了最新的制造业采购经理人指数，均显示行业的增长放缓，导致投资者离场观望情绪加重。在国内放假的三天，美国小幅走高1%左右，截止收盘，道琼斯工业平均指数下跌138.85点，跌幅为0.94%，至14700.95点；纳斯达综合指数下跌29.66点，跌幅为0.89%，至3299.13点；标准普尔500指数下跌14.97点，跌幅为0.93%，至1582.70点。

    从道指日线技术面看，均线多头，近前周高点，短期走势震荡，KDJ趋向下行，股指等待明确方向，BOLL指标三线持稳，趋势窄幅震荡，MACD绿柱体小幅放长，短线股指有震荡下探支撑可能，建议反弹途中逐步减仓。

    黄金市场

    今晨收盘，纽商所下属商品交易所6月份交割的黄金期货价格跌25.90美元，收于每盎司1446.20美元，跌幅是1.8%。

    日技术面：金价击穿5均线，短空看待。日KDJ高位下行，趋势震荡，MACD红色能动柱小幅放长，金价仍有企稳预期，金价冲击BOLL中轨失利，技术面提示有二次筑底可能。

    持仓：Wind数据显示，截至周一（4月29日），纽约商品交易所（COMEX）黄金库存总计8049242.38盎司，较前一交易日减少94005.52盎司或减少1.15%。另外，黄金上市交易基金(ETF)资金逐日外流，凸显投资人信心缺乏，黄金ETF持仓量触及2009年9月以来最低位。

    总体看，国内节日期间，金价延续小幅震荡走势，在亚洲多国，特别是中国和印度投资者对现货黄金的强劲买盘下，对回稳金价起到一定作用，也部分抵消黄金ETF持续减仓对市场投资信心的影响，但节日期间未能站上1487美元关键价位，导致技术盘投资者逢高沽售，在中期下跌趋势未获根本改变前，做多投资者仍需谨慎，不宜仓位过高。今日上方重要阻力1464，若站稳改点，则黄金有望扭转下跌后的短空趋势，日内操作依旧高空为主，下方支撑1440，稳健投资者继续耐心观望为主。长期看；黄金应作为抵御通胀、相对保值避险的资产来考虑配置性投资。备注：1、本编分析中对应美元金报价单位均为盎司。

    金价逆袭后熊猫币投资收藏价值再分析

    随着近期国际市场黄金价格大幅走低，对做多黄金的投资者造成一定的信心打击及账面亏损，期间，也对收藏品市场纪念金银币价格造成一定冲击。从价格变化看，熊猫金币总体表现得相对抗跌，从市场价格变动看，除央行2013年版熊猫金币套币有一定冲击外。12年以前老熊猫金币相当抗跌（跌幅仅百元左右），虽然熊猫金币定位与金价有一定联系，但更多地是贵金属纪念币与实物黄金投资品之间的相关性。除熊猫币相对抗跌外，其余各金银币品种也均有不同程度的下跌。金价在经过大幅下挫后，近几日国际金价呈现反弹态势，待企稳态势明朗后，需求投资者可逢低介入。

    目前，市场猫币主要热点为人民银行于去年11月发行2013版熊猫金银投资币套装，共计10枚，其中金币7枚，银币3枚，该套金银纪念币的正面图案均为北京天坛祈年殿，并刊国名、年号；背面图案均为熊猫饮水图，并刊面额、重量及成色，规格从1/20盎司至1公斤不等。熊猫金银币每一年的图案都不一样往年都是1到2只，今年熊猫金银币上出现三只憨态各异的熊猫，因发行量较大，也是今年放量品种。对于初始投资者而言，收藏13年熊猫金银币是较佳入场途径。

    熊猫系列币是从1982年开始发行的，有着其它贵金属纪念币不具备的系列性和延续性的优势，也是到目前为止在纪念币题材中，唯一没有间断过的品种。因该品种市场价格稳定增值性强、风险低，其投资和收藏前景也十分看好。

    另外，熊猫金银币作为法定货币，在迄今为止的31年时间里，以国宝熊猫为独特的主图，加之精湛的铸造工艺、标准的成色、齐全的规格等特点，赢得了国内外集藏界的一致赞誉和好评，目前熊猫金币是我国惟一的投资性金币，在世界金币市场上，有五大最负盛名的投资性金币，即南非克鲁格、美国鹰洋金币、加拿大枫叶金币、澳大利亚袋鼠金币以及我国的熊猫金币。

    省行按照《中国银行山东省分行实物贵金属价格调整机制实施方案（试行）》的规定，决定从今日起，对熊猫金币等产品销售价格适度调整，具体实施方案依据省行财富部下发的相关通知为准。

    问答

    问：赎回基金时怎样计算到账金额与所需费用？

    答：投资人在卖出基金后，实际得到的金额是赎回总额扣减赎回费用的部分。其计算公式为：赎回总额＝赎回份数×赎回当日的基金单位净值；赎回费用＝赎回总额×赎回费率；赎回金额＝赎回总额-赎回费用。