A股正逢内外因素夹击 低估值并非买入理由

 　　国投瑞银总经理助理刘新勇日前表示，投资并不能简单地看估值，虽然市场上很多品种的估值处于历史低位，但它们的确存在低估值的原因。目前A股正逢内外不确定因素的双重夹击，对后市的看法仍较为谨慎。

　　刘新勇表示，外需和投资增速下滑导致我国经济景气度下降的趋势仍在延续，通胀同比指标在见顶后的一两个月内仍会维持在高位，通胀回落的进程较为缓慢，调控政策转入观察期，整体市场相应进入一个筑底阶段，其间需要提防外围市场金融动荡的风险。

　　在市场筑底阶段，金融、地产、交运和通信等调整较为充分的绝对低估值板块有望获得相对收益。以小盘股为代表的新兴产业由于整体预期过高，更多的是个股机会。刘新勇表示，未来政策松动将为周期股带来阶段性机会，同时行业“十二五”规划出台、细分子行业供需景气剧变带来的主题投资机会也在考虑范围内。

　　今年，国投瑞银投研团队的整体业绩不断提升。银河证券发布的基金公司股票投资主动管理能力2011年上半年排名显示，国投瑞银位列第16名。（江沂）