今年以来，受多重因素影响，人民币资产吸引力持续增强。近期，《中国银行保险报》记者注意到，包括汇丰银行、德意志银行、摩根士丹利在内的多家外资金融机构发布研究报告，提出中国经济增长预期向好，看好中国下半年投资机遇。
汇丰环球私人银行及财富管理中国首席投资总监匡正在汇丰第三季度全球投资展望中指出，过去几个月，美国升级关税战引发全球多个资产类别波动加剧，为投资者带来重重挑战。尽管关税的不确定性暂时主导了市场情绪，亚洲市场因为各种有利因素而整体表现较好。其中，中国专业制造业技术能力集中，不易被取代。中国经济的韧性及结构性增长机遇依然明显。
“未来，随着降准降息效果进一步显现，叠加股票回购、公募基金发行回暖以及保险资金积极入市等因素，A股总体流动性环境依然向好。”匡正表示，汇丰始终看好中国科技创新产业发展，“AI＋”行情有望延续。优质央企国企等核心红利资产将继续受到青睐。此外，食品饮料等泛消费领域也值得关注。
德意志银行中国区首席经济学家熊奕在2025年下半年全球经济展望报告中称，中国适度宽松的货币政策、更加积极的财政政策持续发力，服务业产出和零售业表现也展现出韧性。随着中美经贸关系缓和，德意志银行上调中国2025年经济增速预期，预计贸易竞争力有望长期支撑人民币走强。
从政策落地情况看，熊奕认为，2025年4月后，中国人民银行推出一揽子货币政策，预计未来数月信贷脉冲将提振内需。财政方面，3至4月财政支出明显加快，这显示政府通过前置发力以促内需的决心。
短期内，财政政策通过发行特别国债和地方政府专项债支持经济仍有充足空间，结构性货币政策工具也会支持信贷增长。若上述措施仍不足以实现增长目标，下半年可能需要修订预算以避免财政支出后期减速。
摩根士丹利研究部近日也在年中展望报告中上调了对2025年中国经济增速的预期。消费方面，摩根士丹利预计家庭消费实际增速将于今明两年分别达到4．9％及4．6％，回暖或主要得益于消费品“以旧换新”政策扩容以及对服务业的信贷支持等。在地方债务置换政策下，政府消费增速也有望从去年的1．4％上升至今年的7％左右。产业方面，中国强大的工业体系和产业链将为AI的应用和创新提供良好环境。受美国高技术产品出口限制影响，当前中国正在避开昂贵的算力资源，转而聚焦提高芯片的效率以及自给率。
此外，摩根士丹利全球外汇团队预计，美元将在今明两年继续大幅走弱，背后有三个主要原因：一是在政策高度不确定下，美元“避风港”地位有所削弱；二是全球投资者对美元资产汇率风险对冲需求增加；三是美国经济放缓幅度大于其他主要经济体。与此同时，人民币对美元将温和升值。中美关税谈判局部缓和，以及中国股市盈利修正趋势企稳的迹象，使其看到盈利和估值的进一步上行空间。全球投资者的低配仓位以及人民币走强或将助力股市继续上行。
□本报记者 许予朋