东亚财富管理周评：稳增长初见成效 后续仍有政策空间

    8月新增人民币贷款为7039亿元，无论是同比还是环比都显著回升，超出市场预期。贷款结构也有所改善，中长期贷款占比较上月提升1.7%，显示降息的政策效果正不断体现。

    此外，8月社会融资规模达1.24万亿元，分别比上月和上年同期多增1885亿元和1666亿元。除了银行信贷外，信托贷款和债券融资量同比也显著上升，反映出我国社会融资结构出现积极改善。

    综合统计今年1～8月社会融资总额可见，银行信贷占比60.6%，比年初降低约15%；信托贷款占比4.8%，比年初提高2.3%；债券占比13.2%，比年初提高近9%。自“稳增长”政策逐步推出以来，企业和地方政府的融资手段日益多元化。

    参考央行的货币政策执行报告，当前主要问题之一在于宽松政策无法有效传导到实体经济，而不是宽松程度还不够。因此，企业和地方政府融资手段多元化，正是经济结构改善的积极表现。

    在稳增长政策初见成效的同时，8月份CPI继续维持在2%左右，这亦为后续央行采取更多货币政策提供了空间。在今年第四季度，央行仍有可能选择降息及降准等工具来为社会增加流动性和降低融资成本。

    在经济情况整体仍不明朗的情况下，全球央行纷纷采取宽松的货币政策，就在上周五，美联储终于宣布从15日开始推出(QE3)，每月采购400亿美元的抵押贷款支持证券(MBS)，并维持现有扭曲操作(OT)等不变。

    在低利率以及货币宽松的大背景下，对投资者而言，收益固定并且安全性高的投资产品是比较合适的品种，比如高息股、高息债及REITs。

    就市场而言，眼下亚洲市场更值得中长期看好。这是因为亚洲国家不像欧洲及发达国家那样负债缠身，其本身的经济基本面仍长期看好，一旦摆脱危机，有望快速走上复苏之路。另一方面，亚洲国家由于经历了此前的东南亚金融危机、次债危机，应对危机的能力显著加强，相较发达国家，其政策的灵活度和执行力也更强。对不少亚洲国家来说，本次危机或者正是实现经济转型的好机会。

    （本文不作为投资的依据，仅供参考。更多财富视点文章请浏览）