中信万通证券香港中路营业部2012四季度策略分析会

中信证券买方研究团队化工组组长付明明

    中信证券买方研究团队化工组组长付明明从环保、证券、民爆、类固定投资收益四个方向论述投资逻辑。环保行业的投资逻辑在于从2012年开始环保投资力度将显著增强，无论是此前十二五环保规划中的3.4万亿投资，还是日前李克强总理提到的十二五将立即投资超过5万亿用于节能环保，都会对环保行业形成持续的政策利好刺激，在环保板块中可以参考三条投资主线：一是废物资源化，如格林美、东江环保的电子垃圾回收再利用；二是废气处理中的脱销板块，如龙净环保；三是工业炉窑改造、餐厨垃圾等市场需求逐步释放，可以关注天立环保、维尔利等。在民爆行业的分析中，付老师指出这是逆周期的受益者，只要是有基建，就一定要用到炸药，在工程机械、水泥等传统基建受益板块产能过剩之后，民爆行业会越来越受投资者的重视，选股策略上尽量选择西部民爆企业，如久联发展。证券行业是资本市场变革和行业行业创新的双重受益者，板块的两大催化剂为资本市场制度变革与券商创新及放松管制，融资融券业务、中小企业私募债等创新业务都会给券商带来实实在在的业绩推动，前段时间的连续下跌主要是因为券商二季度的业绩不达预期，而不是对行业创新的失望，选股方向上，重点关注资本金实力强和创新业务布局较快的大型券商。在讲完股票市场之后，付老师又跟大家讲解了类固定收益的投资机会，如分级基金的A份额、封闭式债券基金等，都可以给投资者带来稳定的固定收益，中信证券的股权管理计划，也可以给持有较多股票市值的投资者一个非常灵活快捷的融资渠道。

    专题讲座后，现场客户与讲师展开了积极的讨论，就讲座中提到的金改、环保等投资机会做详细的询问。