汇丰银行外汇观点——通胀魔焰慢慢点燃英伦

    作者：汇丰环球资本市场亚太区财富策略部总监 叶剑雄

    英镑于英国央行公布四月份会议纪录后，立即冲穿兑美元1.60的阻力位，欧元兑英镑亦跌破0.82近期支持位。

    皆因会议投票结果显示，一向被公认为鸽派委员之波森，一反以往赞成英国央行进一步扩大资产购买计划的主张，改为支持保持现时之额度，令投票结果从以往7:2，变成8:1。英国央行副行长塔克更表示，自2月央行公布的通胀报告以来，通胀风险正增大。消费物价水平去年9月见5.2%高位回落至2月之3.4%，在3月又回升至3.5%, 距离目标2%又拉远了。英国央行2月的通胀报告甚至曾预计第3季通胀将回落至2.5%，但这个预测可能不能达到，因为有迹象显示，高于3%的通胀水平可能持续到第2季，甚至延至整个2012年下半年。

    通胀风险之产生来自国内，亦有来自国外。国外持续高企之油价及其它商品价格，已转化到消费物价上；国内企业亦由于信贷困难及通胀持续，已积极提高边际利润以保障本身之现金流。

    虽然英国经济尚未从2007至2009年之衰退复原过来，但各种调查显示英国经济有温和增长。最新的就业数据显示，2月份失业率从8.4%回落到8.3%，3月份申领生命失业救济人数亦比预期少。英国央行副行长塔克明确表示，利用宽松金融措施去支持经济复苏，只会在央行能锚定通胀预期和实现中期通胀目标2%，两者情况一致下才能使用。市场已经解读央行在5月资产购买计划之3258亿英镑额度完成之后，不会再贸然提高限额。

    从英国央行基调转向关注通胀风险多于刺激经济之同时，更宽松货币政策之推行，已慢慢隐入夜幕中，英镑的汇价遂冉冉而上。且看央行5月时公布的通胀报告能否安抚委员们对通胀压力之忧虑，不过现时英镑的短期支持位，已由之前的1.56，慢慢提升至1.58了。

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