东亚银行财富管理周评：看好美元，对黄金保持谨慎

    上周A股继续调整：上证综指收报2404.74点，当周下挫1.42%，已经连跌两周；而深成指收报10279.30点，当周跌0.53%，结束此前连续五周涨势。恒生指数重新开始启动，上周累计上涨1.1%，收于21317.85点。

    全球方面，上周全球股市多数收涨。由于美国银行压力测试结果好于预期，投资者对欧债危机的担忧有所缓解，以及最新经济数据显示美国经济复苏势头向好，上周美国三大股指涨幅均超2%。其中标普500指数上周5个交易日中4天上涨，全周上涨2.43%至1404.17点，为2008年6月5日以来首次站上1400点大关，今年迄今，该指数已累计上涨11.7%。

    美股上行，以及欧债危机暂时得到缓解，美国国债却又被重新放到聚光灯之下。美债延续危机以来与欧债的跷跷板效应，上周出现了国债收益率的大幅飙升。截至3月15日，美国10年期国债收益率创下了去年10月以来的最高水平，30年期国债收益率也创四个月来的新高。目前，美国债务余额达到15万亿美元，债务占GDP比重达到了101%。未来8个月，美国将再发行1万亿美元国债，债务占GDP比重将达到110%。而美国总债务规模更是相当惊人，截至去年第二季度，美国家庭、企业和政府债务的总和已达约36.5万亿美元，尤其是政府未偿付债务已经占到GDP的65%，是自上世纪40年代以来的最高水平。

    原油方面，据外媒消息，美国石油协会（API）3月16日发布报告称，美国今年2月份衡量国内石油需求的石油交货量同比下降2.3%至日均1842.6万桶。2月份美国国内原油产量增至日均577.6万桶，同比增加2.9%；汽油产量增至日均909.8万桶，同比增加3.5%，升至历史新高。上周五，纽约商业交易所(NYMEX)4月份交割的轻质原油期货价格上涨1.95美元，报收于每桶107.06美元，涨幅为1.9%，创下自2月21日以来的最大单日涨幅。而在整周的交易中，纽约原油期货价格则下跌了0.3%。

    上周黄金价格继续走弱， 周五（3月16日）纽约黄金期货价格收盘下跌，当周跌幅达3%以上，主要由于当周发布的经济数据大多表现良好，从而削弱了投资者买入黄金期货来规避风险的需求。但与此同时，市场对于通胀率可能上升的担忧情绪则对金价的跌幅形成了限制。

    对于金价未来的走势，东亚银行（中国）财富管理部总经理陈柏轩表示，仍然维持年初观点，看好美元，对黄金保持谨慎。从去年四季度开始，美国经济开始逐步复苏，无论是其失业率还是房地产数据，都让人们对美国经济重回信心，美元重新成为避险资金的首选。

    而从历史上来看，美元指数呈现出一定的周期特征，1980-1985 年升值，1985-1995 年贬值，1995-2002 年升值，2002 年到2011 年贬值。升值时间5-7 年，贬值时间大约为10 年。以美元指数到达85 做为升值起始点，第一次升值幅度为68%， 第二次升值幅度为39%。

    （本文不作为投资的依据，仅供参考。更多财富视点文章请浏览或东亚银行财富管理官方博客。）东亚银行（中国）财富管理部