3月份资金面或更宽松 挂钩理财产品收益回落

　　昨日是降准落地资金释放后的第二个交易日。随着24日起，下调存准金率“尘埃落定”，上海银行同业拆借利率（Shibor）就持续下调。记者走访市场了解到，新推出的市场理财产品收益率已经出现下滑，分析人士认为，利率进入3月还有望大幅回落。 文/记者 潘彧

　　继央行在去年11月30日宣布下调存款准备金率后，日前，央行再次宣布，将从2月24日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是2012年首次下调存准率。华泰证券研究员许国玉在昨日发布的报告中估计，根据2012 年1月末人民币存款余额80.13万亿元来计算，此次央行将一次性释放4000亿元左右资金。

　　还有进一步降准空间

　　至昨日，隔夜利率跌幅已经达到163.02个基点，报收于3%之上。而在上周四，隔夜利率一度达到5.2192%。而其余的中短期利率也已经悉数回调，上周四出现的短期和长期利率“倒挂”现象已经完全消失。

　　记者还发现，而从去年12月至今，中长期利率一直维持微弱的下滑趋势。

　　市场人士认为，随着上周准备金退款落袋与3月份到期资金放大对流动性预期带来的改善，短期内拆借利率仍有下降空间。数据显示，3月份公开市场到期资金2440亿元，远高于前月。

　　海通证券宏观经济高级分析师李明亮在研报中表示，由于临近月底，各大银行对于存款考核趋紧，预计本周初货币市场利率回落幅度有限，进入3月初才能够大幅回落。

　　记者走访市场也了解到，近两日推出的各类挂钩利率的理财产品，已经出现了预期收益率下降的现象。记者在九江银行了解到，该银行推出的一款挂钩银行债券市场和票据贴现业务，保本保收益的理财产品，上一期产品78天收益率为6.05%，而3月期即将推出的新一期也是保本保收益，91天收益率仅能达到5.2%。

　　分析人士认为，未来存款准备金率还有进一步下调空间，预计本年度下调次数在4次左右，随着市场流动性偏紧的情况得到缓解，银行理财产品收益率则可能出现整体下降的情况。

　　一年期央票或继续停发

　　昨日，记者在中国债券信息网上尚未看到一年期央票的发行公告，一年期央票或继续停发。而有业内人士称，央行于当日进行了3月期央票以及28天期、91天期的正回购询量。

　　这或许意味着央行可能在本周恢复央票发行。不过，由于三月期央票一二级利差倒挂严重，可否恢复发行依然存在很大的不确定性。据分析，央票若重启，发行利率可能下调。

　　而在公开市场上，上周央行仅进行了300亿元国库现金定存招标，未进行任何央票与回购操作，至此公开市场已连续8周停发央票。央行公开市场最近一次央票发行是在2011年12月27日，发行品种为一年期，发行量40亿元，而央行发行最后一期三个月央票为2011年12月22日。（潘彧）