东亚财富管理周评：欧盟峰会 等待戈多

    市场的信心已经到了极其脆弱的时刻，太容易受暗示左右。只因德国财长朔伊布勒上周一在公开场合警告说，市场不宜对周末的欧盟峰会抱有太高预期，美欧股市此前连续大涨的大好局面就在周一后市被打破。

    而欧美市场在上周五收盘的纷纷反弹，也是因为受到联储官员对于QE3的暗示，包括此次会议上酝酿中的减记希腊债务的方案，以及关于欧洲银行重整1000亿欧元注资的纲要，以及对于26日能够出台一揽子解决方案的期盼，同时希腊的第六笔贷款也决定在11月上旬发放。

    但事实上，周末的欧盟峰会和欧元区首脑会议一如既往地拖延，延期三天是会议唯一实质的结论。

    欧洲领导人正想法设法在周日晚之前解决三个同时存在的问题：通过第二轮纾困方案稳定希腊局势；责令欧洲大银行增加资本以重建市场信心；向新获授权的4400亿欧元纾困基金提供更多“弹药”，从而确保希腊危机不会蔓延到意大利和大型金融机构。

    时至今日，任何人都无法否认，欧元区主权债务危机已成为全世界的问题。解决这场危机已变得更加困难，也更加紧迫。转变虽然是渐进的，但累积的结果却是惊人的。最初的2010年5月，欧盟认为通过1100亿欧元的贷款就能彻底解决希腊债务，当时，“违约”还是不愿意被提及的词。至2011年5月，希腊违约已迫在眉睫，但仍被认为只能是小规模违约。现在，欧盟中一些最大的希腊债权国又提出了允许希腊主权债务50%违约的建议。

    由于这些转变，其它外围国家债务也被投资者表示担忧，先是爱尔兰，之后是葡萄牙。接着，从7月开始，危机蔓延至意大利和西班牙。一旦欧元区核心国家的主权债券开始受到冲击，几乎欧洲所有的大银行都会受到影响，因为它们都持有规模庞大的政府债务组合。

    尤其是德克夏银行开始衰落，成为一个分水岭。如果规模更大、更具有系统重要性的银行陷入危险，就如同一串随时可能连环倒下的多米诺骨牌，与欧洲金融体系密切相关的美国和亚洲的银行就可能受到牵连，雷曼兄弟式的崩溃境地将成为现实。人们不得不承认，欧洲问题已演化成为一个全球性问题，鉴于目前全球经济繁荣对欧洲的依赖程度，世界有可能陷入前所未有的风险。

    已经习惯了拖延和等待的投资者们，正如等待最终如何解决欧债危机的方法，再次将希望放在了26日的欧盟领导人峰会上，继续等待不知何时到来的戈多。

    （本文不作为投资的依据，仅供参考。更多财富视点文章请浏览或东亚银行财富管理官方博客。）东亚银行（中国）财富管理部