赢得一场战斗，更期待赢得整个战争

    如果把对抗欧元区主权信用危机视为一场战争，那么，希腊紧缩方案于6月底获得议会通过，可视为这场战争中一场战斗的胜利。

    上周三，希腊“迅速实施280亿欧元（合406亿美元）的增税和削减开支”方案获得议会通过，为希腊获得欧盟(EU)和国际货币基金组织(IMF) 下一批救援贷款铺平道路。

    虽只是一场战斗，但获胜不易。155票对138票的微弱多数表明，赢的够惊险，议会大楼前面的宪法广场上数万名示威者的抗议不断，亦从侧面印证胜利的艰难。

    处于破产边沿的希腊太需要这场胜利了。只有达到这样的开支削减目标，才能使整个国家违约的几率大幅降低。数据显示，希腊目前背负的债务为2550亿欧元，财政赤字为10.5亿欧元，其中，德法两国银行持有的希腊国债数量为所有外资持有量的70%；同时，欧洲央行亦接受希腊债作为抵押，借贷800亿欧元给希腊央行，如果希腊完全违约，德法两国银行以及欧洲央行都要受到拖累，并将带来灾难性的后果。

    希腊伤不起，意大利、西班牙和葡萄牙同样伤不起。假如希腊不能得到救助，将成为倒下的第一张多米诺骨牌，示范效应下，负债高达4650亿欧元的西班牙，负债高达1.13万亿欧元的意大利，都有可能相继倒下，引发更大担忧，若火势蔓延至西班牙及意大利，必然会出现恐慌性混乱，整个欧洲银行业都将步入危机，欧洲及全球经济将受到严重打击。

    有例为证。此前，评级机构穆迪已向法国巴黎银行、法国兴业银行及东方汇理银行发出降低评级警告，根源就在于涉及了较多希腊投资业务。

    紧缩方案获得通过，投资者以乐观应对，欧元连续上涨，再次回到1.4500关口以上。但乐观同时，仍需谨慎。一场战斗的胜利，并不等同于整个战争的胜利。

    方案能否顺利实施，是问题之一。按照紧缩方案，希腊今年财政年度将额外削减65亿欧元的开支，并于2012年至2015年通过加税及减少开支节省220亿欧元，同时加快550亿公营资产私有化计划。鉴于该国经济已连续多个季度倒退，整体失业率高达16%，这样的方案是否会进一步加剧经济的恶化并导致方案难以为继，需打个问号。

    出售国有资产是否会到了山穷水尽的地步，是问题之二。援助资金是以出售资产为代价的，假如机场、高速公路、国有企业、银行、房地产乃至赌博许可证都卖完了，又该卖什么？

    但无论如何，衷心祝愿这场战斗就像二战之斯大林格勒保卫战，成为整个欧元区保卫战的转折点，面对危机，还是温总理那句话，信心比黄金更重要。

    （本文不作为投资的依据，仅供参考。更多财富视点文章请浏览或东亚银行财富管理官方博客。）东亚银行（中国）财富管理部