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最新评级 杭氧股份气体业务有望再超预期 公司凭借空分设备制造优势、良好的客户基础及上市融资后雄厚的资金实力,加速扩张工业气体业务,取得了突破性进展。2010年,公司共获得“河南济源”、“萧山恒逸”、“湖南普照”、“衢州中天氟硅”、“江苏如东中石油LNG”以及“河南信阳新增二万空分”等6个投资项目,总投资额达7.5亿元。新设气体公司5家,专业气体公司上升至9家,初步构建了在中南和东北地区的工业气体产销基地,气体业务布局全面打开。我们预计未来公司利用募集资金撬动的气体业务投资总额将达到17亿元。2010年新投资的5个气体公司也将相继于今年投产,2011年气体业务有望继续超预期增长。我们预计公司2011-2013年不考虑送配的全面摊薄EPS分别为1.21元、1.61元、2.00元,维持公司“买入”的投资评级。(方正证券 李俭俭 S1220208100112) 锦江股份将继续保持高速扩张势头 2010 年公司净增开业经济型连锁酒店84 家,截至2010 年12 月31日,已经开业的经济型连锁酒店合计为417 家,客房总数54,254 间。2010 年净增签约经济型连锁酒店157 家,已经签约的经济型连锁酒店合计达到596 家,客房总数73350 间。2010 年收购山西金广快捷70%股权,助推公司经济型酒店扩张。公司经济型酒店未来扩张区域将集中在二三线城市,加盟店比例将由目前的65.5%逐步增加到70%,业务毛利水平将进一步提高。我们预计公司2011 年将继续保持高速扩张势头,净增开业经济型酒店将达到120家,同比增长42.86%。我们预计2011~2013 年EPS 分别为0.68、0.79和0.95 元,给予“谨慎推荐”评级。(长江证券代薇 S0490510120004) 鑫富药业新材料业务有望高速增长 公司年报中“高分子材料”一项收入达到1229.26万元,比09年同期84.52万元增长13倍。PBS、PVB、EVA均属于高分子材料,虽然详细情况暂未披露,但公司新材料业务无疑已经形成规模化生产和销售,预计很快就会进入高速增长,业绩爆发在即。公司刚刚度过最艰难时期,今年进入项目丰收期,迎来业绩拐点,新材料业务的爆发将集中于未来几年,PBS生物降解塑料项目市场空间巨大,国内市场或受政策拉动迅速启动;PVB胶片项目技术壁垒极高,进口替代空间巨大;EVA胶片项目继续受益于光伏产业的高速增长。我们预测公司11-13 年EPS 分别为0.75、1.52 和2.48 元,维持“强烈推荐”评级。 |