包商银行被指涉嫌国债投标舞弊 以最低价中标

    最强势发行人

    “财政部是最强势的发行人，如果张锐在现场发行时间内离开发行室片刻，估计也没人敢拦着他。”一位市场人员表示，“借上个洗手间的时间，足以发条短信了。”

    几位受访商业银行负责金融债发行的人士介绍，通常国债投标发行现场，只有发行人和央行金融市场司派的监督人员进入中央国债登记结算公司（下称中债登）的债券发行室，中债登的工作人员只在发行现场投标前和投标结束后进入债券发行室，提供系统的技术支持；而且在发行室内，手机信息被屏蔽，对外联系只能通过一部专用的录音电话。

    “从制度上看，没有什么漏洞，只能说执行力和监督落实得是否到位。”在一位财政部人士看来，张锐正是抓住了“财政部这一最强势发行人”的漏洞，而且他在这个市场已浸淫太久。但是，央行金融市场司负责发行的有关人士对此案不愿置评。

    张锐今年43岁，1997年陕西财经学院研究生毕业后即供职于财政部国库司。早年曾在该司综合处工作一年，自1998年始内部调动至该司国债发行兑付管理处，负责国债的发行和兑付，直至案发。

    按照央行2002年发布的有关债券发行现场的管理规定，在招标过程中发行人及相关各方不得透露投标情况，不得干预投标过程。央行对招标过程进行现场监督。债券发行现场只允许发行人的工作人员、央行观察员和中债登的系统操作人员进入；发行时间内，债券发行现场的任何人员均不得擅自出入，不得对外泄露债券投标信息，必须关闭对外联系的一切通讯工具。财政部在银行间债券市场的国债发行现场管理亦比照上述规则。财政部国债发行的现场监督的工作仍由央行金融市场司负责。

    张锐在一个岗位呆了12年，“这种现象在财政部也不少，在各大部委也并不鲜见；主要是干部轮岗制度不完善。”接近财政部的知情人士透露。

    他介绍，不同于商业银行有强制休假的轮岗制度，财政部内部并没有干部定期轮岗制度，基本上都是领导想调岗就调，“因为毕竟是专业岗位，有业务熟悉程度的时间成本。不过在一些直接接触到市场交易的部门，的确应该建立轮岗制度，在一个岗位的时间最好不要超过五年。”

    来自财政部网站的消息显示，2010年12月23日，在财政部廉政工作会议上，财政部纪检组长刘建华通报了违反廉政纪律案件的有关情况。副部长廖晓军在讲话中指出，“因为财政部门既制订政策，又负责‘分钱用钱’，从实践中产生的问题来看，一些权力的运行还没有得到有效的制约，‘绝对的权力导致绝对的腐败’，因此才有了这些腐败案件的发生。”廖晓军同时指出，“对一些管人、管财、管物的重点岗位要适时进行轮岗交流。”

    市场潜规则

    财政部国库司最早于1996年推出国债发行全面市场化招标方式，亦属最早推动债券市场市场化改革之重要举措，这一相对透明、市场化的发行措施，深受市场成员的欢迎。国库司也因此被认为是财政部最市场化的部门。

    当张锐的消息传出，无论财政部内部，还是市场成员，都颇为惊讶。“张锐专业能力还可以，人还不错。他的私生活比较低调，听说第二次婚姻找了一位空姐，此前什么时候离婚的我们都不太知道。”一位财政部其他部门人士表示。

    另据业内人士透露，张锐在京郊拥有价值千万元以上的别墅，这也远远超出了一位财政部中层官员的收入。

    对于由一家城商行引起张锐案发，业内人士并不感到奇怪：“和大型商业银行相比，城商行、农商行以及农信社的投资行为往往更为激进。这在2009年信用风险飙升时，中小金融机构对城投债的投资热潮中可见一斑。”

    内蒙古城市商业银行目前有四家：包商银行、内蒙古银行、鄂尔多斯市商业银行、乌海市商业银行。2003年-2011年的国债承销团名单显示，目前只有包商银行为乙类国债承销团成员，并成功跻身前25名国债承销的排行。包商行也是一家目前在信贷创新、风险管理方面表现颇为积极进取的中小金融机构。

    但本刊记者向银监会以及内蒙古银监局有关部门了解时，他们均表示对此案不知情。

    中国对国债拍卖的参与者的资格限制比较严格，只有银行间债券市场和交易所债券市场的国债承购包销团成员，才分别有权参加财政部通过全国银行间债券市场和交易所债券市场发行的记账式国债拍卖。财政部在2009年公布的《2009-2011年记账式国债承销团成员名单》中，在60家记账式国债承销团成员中，其中有36家银行、21家券商及3家保险公司。

    一位商业银行金融部人士分析，从风险控制的角度，目前商业银行和券商投资债券的自营账户和代客账户一律分开，交易员个人套利的可能性有限，国债的市场化招标方式也使得国债一级市场和二级市场之间没有多少油水。国有商业银行往往从资产配置的需要，持有大部分无风险的国债，进行套利的动力有限。“公对公的话，中标的利益事不关己，一般不会有动力去寻租。”

    “近年有些机构的激励机制比较好，这可能是个诱因。”上述商业银行金融部人士分析，“比较激进的中小机构更容易出问题。”比如挣到的2个基点为机构创造利益，经手的人员会拿到一定比例的提成，但竞购私下勾兑的相应比例都给了张锐们。

    “张锐案发时还以为是我们公司的问题呢。”一位国债承销团非商业银行的成员透露，绝对不只一两家机构有过此类行为。