股指期货持仓量大增

5月21日，Ａ股投资者已经领教了股指期货合约最后交割日的剧烈震荡，从低开近3％到收涨1％，振幅剧烈超过4％，为今年第二大振幅。

而期货业内人士披露，这还是在参与者在万人左右，5月持仓大幅降低的情况下出现的。目前，参与股指期货交易的投资者已过3万，更重要的是6月合约持仓依然高企，多空剧烈搏杀将不可避免。

东方证券高子剑近期高度关注Ａ股股指期货的交易。他表示，目前参与Ａ股股指期货交易的都是交易老手，多次领先现货，连出“经典教科书案例”。据他统计，操作沪深300 期货的好手做到连续3天在最低点买进。

不过，即将到期当月合约持仓的逢高不减，使得期货业内担忧即将出现的这些操作好手们的多空搏杀的剧烈。

据统计，5 月合约的减仓在到期前5 个交易日就开始了，但是6 月合约到目前为止都没有大幅减仓迹象。目前，股指期货ＩＦ1006合约的持仓量为10034手，为上个月同期1159手的近9倍。

高子剑表示，可以预见，减仓的急切是远高于建仓的，到期前减仓压力一旦出笼，波动性将大幅增加。以目前来看，多空方的盈亏相当，不存在谁会被逼仓。但是一旦有明显的趋势，那么亏损方急于逃离市场，将更加剧涨跌的幅度。高子剑预计，这个现象有可能在近期发生。 如果现货市场出现下跌，多方离场的力量将相当大，届时股指期货的跌幅肯定大于现货。

市场人士李志林分析说，“期指做空、中小盘股做多”已经成为4月期指开市以来的盈利定势。他对目前这种定势的转变并不乐观。他表示，自股指数期货开设后，由于标的物是沪深300指数，样本股多数是属于市场“过剩商品”的大盘股，并且又面临大盘新股扩容、老股源源不断的大小非解禁、巨量再融资，以及宏观调控、防通胀、加息、打压高房价、抑制产能过剩的巨大压力。“期指做空、小盘股强力做多”便成了多数套保者的选择。即使期指会有阶段性反弹，但又成了新的做空者的动力。这样，今后单边上升市将难以再现。