固收类基金审核趋严 机构发力权益类基金

中国证券报记者从多家基金公司获悉，上周五（10月18日），不少近期上报债券基金产品较多的基金公司收到监管相关要求，债券型基金的审核将进一步规范。显然，与政策方向同步，大力发展权益类基金成为公募基金行业风向标。

当前，债基中有一定比例为机构定制型，业内人士表示，货币基金和债券基金一直是机构资金投资避税的通道，此次规范固收类产品审核，机构定制的产品上报将受影响。

规范固收类基金审核

10月21日，国债期货全线收跌，10年期、5年期主力合约创7月2日以来新低。截至收盘，10年期、5年期期债主力合约分别跌0．29％、0．13％，报价分别为97．785元、99．545元，创下7月2日以来新低。

某债券投资经理表示，债市下跌与公募债基审核受限有一定影响，如果债基审核难度加大，就会导致债券需求减小，在供给不发生相应变化的情况下，债券价格或者说发行成本就会受到不利影响。

中国证券报记者了解到，近日，上报较多产品的基金公司收到监管相关要求，具体主要有以下几类：第一，普通债基方面，以今年8月为临界点，8月以前上报的只留2只；8月以后上报的可能保留一半，其中针对同时提供承诺函、发行上限10亿元、6个月内不开放产品申购这部分，已经获批的产品不受限制。第二，商品类ETF方面，只保留黄金ETF和上海金ETF，其他所有产品可能需撤回。第三，跨市场债券ETF可能需撤回。第四，机构类债基可能需有1年以上的封闭运作期。第五，证金债指数基金超过2只的可能需撤回。

一位基金人士表示，上报的所有浮动净值型货币或需撤回，重新研究产品属性。

“确实收到了监管要求，监管对权益基金一直是鼓励态度，对于债券基金和货币基金，总体上保持控制的态势。不过，具体到每家公司和每只产品应有一定的灵活性。”某公募基金公司总经理表示。

另一家公募基金总经理则表示，暂未收到相关要求，公司目前在排队的产品也不多，媒体传出的要求内容不包含二级债基。而二级债基的基金经理会根据市场情况，适当配置股票，增厚基金收益，这与监管鼓励权益基金的发展是一致的。此外，他希望可以具体问题具体分析。

基金产品注册提速

事实上，此前监管对公募基金的审核流程与进度已经有所改变。中国证券报记者调研了解到，近期，公募权益基金产品的申报注册流程有所提速，且优先处理权益类产品的审核。

一位基金业内人士张华（化名）表示，之前上报的债券类基金产品都没有批，后上报的权益类基金反而先获批了。另一位接近监管层的人士也表示，今年申报的基金产品，会优先权益类产品审核，非权益类产品会被延迟处理。

数据显示，从月度数据来看，9月共有112只基金产品获批，其中44只为债券类基金，剩余均为权益类基金。相较于8月获批的30只产品和7月获批的53只产品而言，基金产品注册明显提速，且多数为权益类产品。

对“通道”影响较大

数据统计，有半年报统计的2238只债券型基金中，1063只基金的机构投资者比例在90％以上。总体来看，多数债基的投资者中，机构占比较高，俨然为机构定制型。对此，一位基金人士表示，货币基金和债券基金一直是机构资金投资避税的通道，此次规范固收类产品审核，机构定制的产品上报将受影响。

“现在很多公司的产品部都在和各个销售渠道商量撤哪些产品。”一位基金人士表示。“实际上，部分产品是由机构定制的，根据机构需求与渠道沟通，再进行产品上报。”

事实上，大力发展权益类基金已成为公募基金行业风向标。一家小型基金公司相关人士表示，在监管提倡大力发展权益基金的背景下，公司前段时间发行了第一只权益基金。

除了发行权益类产品外，不少公司也在费率模式方面进行创新，引导投资者坚持长期投资与价值投资。业内人士表示，大力发展权益基金应从如何引导投资者建立合理预期、坚持长期投资出发。

此前，已有不少基金公司开始备战浮动管理费基金产品。据业内人士透露，中欧等首批6家上海基金公司试点，已有相关产品上报。浮动管理费产品通过利益绑定的方式，让基金公司、基金经理和投资者的利益诉求保持一致，有利于引导投资者坚持长期投资。

此外，最近还有基金公司力推后端收费的基金产品。“简单来说，就是基金份额持有时间越长，申购费率越低，持有3年以上后端申购费率将接近零。这样也是为了鼓励长期持有，投资收益也有保证。”某基金业内人士表示。

某基金业内人士表示，目前行业还正在通过产品结构、费率模式、投资策略、考核体系、投研体系、商业模式、客户定制等各方面的创新，来发力权益基金。