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国庆长期后A股迎来五连阳，行业板块呈现普涨趋势。10月14日，上证综指收报3007．88点，上涨1．15％；深证成指收报9786．64点，上涨1．24％；创业板指收报1679．38点，上涨0．75％。而就在A股三大股指近五个交易日累计涨幅均超3％的时候，部分落袋为安的资金选择暂时退场，比如，此前备受资金追捧的股票型ETF。
据《国际金融报》记者统计，股票型ETF近五个交易日份额合计缩水12．25亿份，若按照最新净值计算，合计净流出超过40亿元。业内人士向记者表示，ETF份额变动主要来自内资，外资目前依旧看好优质个股，市场有望震荡走高。
宽基ETF份额缩减
国庆节后A股普涨的行情与股票型ETF资金净流出形成鲜明对比。Wind数据显示，10月份以来，股票型ETF份额出现增长和减少的数量比为4∶6，由于净流出份额较多，故整体份额出现较大幅度缩水。
10月首个交易周，份额出现大幅变化的ETF主要集中在主流宽基ETF。比如，华夏上证50ETF、易方达上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF和易方达创业板ETF，这4只宽基ETF近5个交易日份额合计减少8．85亿份，按照最新场外净值计算，合计减少规模达22．59亿元。
份额一直保持增长的ETF共有42只，主要都来自行业ETF，科技龙头ETF依旧是最受欢迎的股票型ETF，近5个交易日份额增长1．57亿份，天弘创业板ETF成为为数不多份额依旧保持增长的宽基ETF。与此同时，以大盘蓝筹、白马股等为主要投资标的的MSCI主题ETF基金份额也在萎缩，合计缩水0．51亿份。
节后首周大量资金从ETF退场，这是否为正常现象？金百临咨询首席分析师秦洪在接受《国际金融报》记者采访时表示，ETF在节后首周出现份额减少，一方面是因为这周只有4个交易日；另一方面则是因为长假过后，资金主体对资产的配置、处置尚处在假期余韵中。所以，一般而言，长假前一周、后一周的ETF份额变动难以成为常态分布。
理性看待净流出
今年以来，伴随着A股国际化步伐加快，北上资金大幅入场给A股注入大量活力，也助推了部分股票型ETF份额的增长。不过，从10月短期的资金动向来看，北上资金的选择与股票型ETF的份额变化出现不一致的现象。
数据显示，10月以来，北上资金累计净流入达33．89亿元，而股票型ETF整体超过40亿元的净流出与之大相径庭。
这些资金的动向会透露哪些信号？秦洪认为，北上资金持续净流入，主要是因为当前A股市场出现了结构性牛市特征，优质个股一直处于上升趋势中，北上资金也愿意借道A股配置优质个股。而从当前中国经济增量占全球的比重来看，外资占A股的比重与之并不协调，外资仍有进一步加大A股配置的要求。所以，北上资金的净买入与ETF份额并不存在着对应关联。ETF份额的增减主要是内资变动为主。
截至10月11日，股票型ETF年内平均收益率为24．48％，优于全市场基金平均水平。其中，有4只ETF年内收益率超过50％，14只年内收益率超过40％。
股票型ETF今年的优异表现离不开A股市场的助攻，对于A股市场的后续走势，秦洪表示，由于未来一两个月市场环境相对温和，且全球利率下行，资产荒有所显现。因此，A股投资环境较佳，有望进一步震荡走高，不排除上证综指触及年内高点的可能性。具体来看，领涨主线包括银行股、券商股为代表的金融股，也包括科技成长股。
招商基金认为，在中美贸易谈判达成阶段性协议和英国脱欧利好消息刺激下，上周A股逐级上行，包括银行地产等低估值周期性板块有所表现。短期来看，市场仍有一定上行动力，在当前中美利差继续走阔的背景下，国内股债对于外资的吸引力有望再度增强，叠加11月MSCI年内第三次提升A股纳入因子，四季度有望再度迎来外资的集中流入。中期来看，受益于资本市场改革红利的逐步释放，A股整体估值中枢仍将缓慢抬升。
