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近期，上市互金平台2019年二季报陆续披露并交出亮眼成绩单，但从最新市值和股价上看，以中概股公司为统计口径，13家中概股公司市值分化明显，10家公司股价低于发行价；从转型上看，二季度不少公司奉行助贷为王，业务占比继续提升，并且多家预计这一比例未来将逐渐提高。此外，二季度两家平台通过可转债等方式融资，另有机构对记者表示会适时考虑可转债等资本市场工具来改善公司股权结构，谋求业务发展。
5家公司合赚超36亿元“三降”掣肘网贷业务盈利
二季度上市互金企业赚钱能力几何？按营收前五名排名看，乐信居首位，实现营业收入24．9亿元；360金融营业收入达22．3亿元；趣店总营收达22．2亿元；拍拍贷总营收达15．6亿元；小赢科技总营收8．1亿元。
从净利润角度来看，二季度最赚钱的是趣店，净利润居首，为11．6亿元；拍拍贷净利润达7．7亿元；360金融净利润6．92亿元；乐信净利润6．7亿元；小赢科技净利润为3．4亿元，5家公司二季度合赚36．32亿元。
也有拥有P2P的上市互金企业净利润出现下滑，比如宜人金科二季度净利润1．5亿元，同比下降20．3％，环比下降58．2％；嘉银金科净利润1．7亿元，同比下滑19．8％，环比下降33．7％。
对于净利润下滑的原因，嘉银金科相关负责人并未直接回应。嘉银金科董事长兼CEO严定贵在财报中表示，嘉银金科2019年二季度的经营业绩表明，在严格遵守监管“三降”政策的背景下，公司克服了种种不利的市场影响，依然稳健运营，保持了较为理想的盈利能力。宜人金科方面向北京商报记者表示，利润和规模下降一方面是服从监管的需求，另一方面是公司采取了更加审慎的增长策略，更加注重资产的质量。
在一位互金资深人士看来，净利润下滑与网贷平台贯彻“三降”政策不无关系，业务规模下降直接影响了其盈利能力。财报显示，二季度嘉银金科撮合借款交易额为49亿元，较去年同期下降了15．1％。二季度宜人贷的贷款总额达到96．74亿元，环比减少了12％，而2018年二季度为181．8亿元。
10家公司股价破发信而富游走退市边缘
北京商报记者根据Wind数据统计，截至9月16日收盘，目前13家中概股互金公司总市值达到118．06亿美元，但市值分化情况明显，从最新市值排名上看，乐信总市值最高，为20．28亿美元，其次是玖富20．12亿美元，趣店位居第三，总市值为19．74亿美元。信而富及和信贷总市值不足1亿美元，信而富为0．48亿美元、和信贷为0．86亿美元。
此外，从9月16日最新收盘价上看，13家公司中有10家股价较上市发行价有所下降，其中，信而富、和信贷最新股价较发行价下跌超过80％，品钛、趣店最新股价较发行价下跌超70％，小赢科技、简普科技该指标下降超60％。
关于股价长期低于发行价的影响因素以及如何稳定股价，和信贷方面对记者表示，按公司政策不便评论，但会密切关注股价走势，将积极探索业务转型，未来会通过与金融机构合作拓展资金来源。
值得一提的是，Wind数据显示，信而富自2019年4月23日股价跌破1美元后，便一直未能扭转颓势，至目前，信而富已经连续近5个月股价在1美元以下，游走在退市边缘。
信而富在今年5月19日微信公众号上发布通知称，5月8日，公司收到纽交所通知，告知公司在最低平均股价方面不再符合纽交所的标准，因为公司ADS（美国存托股票）在连续30个交易日中的平均收盘价格低于1美元／股。公司可以在6个月的补救期内，采取补救措施，重新获得上市标准，期间公司ADS继续在纽交所交易。
关于公司股价不足问题，未来将具体采取哪些补救措施，北京商报记者多次致电信而富，但电话未能接通。此前6月17日，信而富官微披露，由于近期的监管变动和网络借贷信息中介市场不确定性，公司正在停止网络借贷信息中介业务活动，向新的助贷业务模式转型。
助贷占比持续提升开放平台成战略重心
随着监管日益趋严，转型之路如何走，各方都在探索，而头部公司的一举一动一定程度上预示着行业未来可能的发展方向，目前来看，二季度多家平台助贷业务占比持续提升。
比如，360金融二季度促成贷款中，金融机构资金占比为85％，为上市同类企业中最高，一季度为79％；趣店金融机构资金占比为65．7％，一季度占比为55．4％；拍拍贷金融机构资金占比为44．8％，一季度为31％；小赢科技金融机构资金占比26．7％，一季度为10．4％。多家上市互金企业对北京商报记者表示，未来预计机构资金占比将逐渐提高。
值得一提的是，在严控互金平台放贷资质的情况下，开放平台成为互金机构热衷的提法，而开放平台业务也驱动了上市助贷平台撮合放贷规模增长。在开放平台生态中，一边是持牌金融机构，另一边则是互联网流量场景APP，互金机构在其中赚取中介服务费。
在此模式下，截至2019年二季度末，趣店共与100余家持牌金融机构合作，合作资金余额从上一季度的246亿元增长至287亿元，环比增长16．7％，同比增长91．8％。根据趣店财报，2019年二季度，开放平台业务实现收入近4亿元，环比一季度增长150．8％。
另一方面，在获客难的当下，上市互金平台销售及营销费用却显示有升有降。苏宁金融研究院研究员陈嘉宁对北京商报记者表示，开放平台引入更多的场景和流量，不排除可能减低获客成本。另有分析指出，开放平台贷款产品以API的形式嵌入场景、在场景中获客，注册用户即授信用户，获客成本也是放贷成本，被归入到“撮合及服务费用”科目中。随着开放平台获客渐成主流，销售及营销费用已不能公允反映平台的全部获客支出。
谋求低成本融资掀起可转债发行小高潮
值得注意的是，二季度，在互金平台发力开放平台业务之际，也在通过可转债等方式融资，谋求资金渠道多元化，促进自身业务进一步发展。
7月1日，趣店成功完成总计3．45亿美元可转换债券的发售，募集资金主要用于潜在股票回购、开放平台发展等。趣店方面表示，对于本次可转债的发行，美国、亚洲和欧洲的投资机构都表现出强烈兴趣，发债规模从此前的2．5亿美元扩大到3亿美元。
9月11日，乐信宣布已达成一笔3亿美元的私募可转债融资协议，本次可转债为定向融资，投资方为私人股权投资管理集团太盟投资（PAG），此次可转债为七年期，票面利率2％。乐信方面对记者表示，将利用募集资金进一步加大研发力度，也将利用筹资持续推进新消费平台战略。
360金融方面也表示，会根据市场环境以及自身需求适时考虑包括可转债在内的多种资本市场工具来改善公司股东结构和促进业务发展。陈嘉宁指出，上市互金平台发可转债最主要的目的就是为了融资，可转债在传统债券的基础上多了一个可以转化为股票的权利。
“高级无抵押可转债对企业来说是成本最低的融资方式，2％的票面利率甚至低于无风险利率，融到就是赚到。对互金企业来说，现在政策趋严，市场洗牌激发行业马太效应，有利于头部企业。”老虎证券分析师团队对北京商报记者表示。
不过，针对可转债的发行对股东的影响，陈嘉宁指出，可转债在一定程度上会稀释公司股权，但发多少可转债、转债价格多少等指标，公司可事先控制，如果控制得当，对公司股权稀释影响不大。
